甲醇日报：美伊关系仍紧张，关注伊朗复工速率

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤560元/吨（-20），内蒙煤制甲醇生产利润1073元/吨（+3）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2668元/吨（-38），内蒙北线基差353元/吨（-71），内蒙南线2680元/吨（-65）；山东临沂2995元/吨（-20），鲁南基差280元/吨（-53）；河南2855元/吨（-10），河南基差140元/吨（-43）；河北2885元/吨（-30），河北基差230元/吨（-63）。隆众内地工厂库存404600吨（+52367），西北工厂库存237200吨（+31600）；隆众内地工厂待发订单191070吨（-103590），西北工厂待发订单82200吨（-71600）。 港口方面：太仓甲醇3135元/吨（-30），太仓基差220元/吨（-63），CFR中国395美元/吨（+3），华东进口价差-102元/吨（+51），常州甲醇3115元/吨；广东甲醇3220元/吨（-30），广东基差305元/吨（-63）。隆众港口总库存922000吨（+7100），江苏港口库存556900吨（+80300），浙江港口库存225700吨（-31300），广东港口库存97500吨（-11500）；下游MTO开工率85.78%（-0.06%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-8元/吨（+3），太仓-内蒙-550价差-83元/吨（+8），太仓-鲁南-250价差-110元/吨（-10）；鲁南-太仓-100价差-240元/吨（+10）；广东-华东-180价差-95元/吨（+0）；华东-川渝-200价差190元/吨（+0）。市场分析 伊朗拒绝了美国提出的方案，伊朗坚持14点提案；美国打击伊朗革命卫队资金网络，且将将12家公司和个人列入黑名单，理由是帮助促成伊朗革命卫队的原油销售。美伊关系仍紧张，芳烃板块成本支撑仍存。 港口方面。周初市场开始预期斯尔邦MTO5月底停车的可能，但企业暂未确认检修计划，关注后续开工表现，而兴兴MTO仍处于检修停车状态；港口库存短期仍延续去库周期，4月伊朗装船量历史低位，中国5月到港低位，目前甲醇处于短期去库现实VS长期供应回升预期的矛盾当中，反映在2609合约贴水仍大。伊朗KPC、Marjan、Arian、Busher、Kaveh处于开启状态，但负荷有待提升，ZPC、Sabanlan等装置等待进一步复工兑现，跟踪后续装船见底回升速率。 煤头甲醇开工高位，但5月中下旬新疆集中检修，中煤鄂能化亦进入检修。但内地工厂库存回升，传统下游表现较差，甲醛库存回升而开工进一步淡季降负；PTA集中检修，醋酸库存有所回升，醋酸开工低位回落；MTBE利润偏低，开工仍处于年内偏低位。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨........................................................................................................