A50期货周报
总体观点：A股主要指数上周集体上涨，上证指数涨1.65%，深证成指涨3.02%，创业板指涨3.24%，富时中国A50指数涨0.25%。风格上，中小盘股强于大盘蓝筹股。MSCI中国A50指数期货涨0.09%，SGX A50股指期货主力合约跌0.17%。海外方面，在美伊谈判陷入僵局的背景下，美国总统特朗普表示，目前美国同伊朗的停火协议仍然有效，但“极其脆弱”，正处于“岌岌可危”的状态。布油处于100美元上方，能源价格冲击仍然存在。国内方面，经济基本面，1-4月进出口数据显示，高新技术产品及机电产品出口强势领跑。4月通胀数据显示，油价带来的输入性通胀较3月更加明显，石油相关行业PPI同环比均录得两位数涨幅。PPI-CPI剪刀差转正。消息面，美国总统特朗普将于5月3日-15日访华，在此之前，中美双方将于韩国进行经贸磋商。市场期待本次中美元首互动能够放宽对中国高科技业的限制。整体来看，新质生产力对经济的支撑愈发明显，相关行业股价预计有较好表现。同时，市场普遍预期本次访华将对中美贸易关系起到进一步修复。最后，虽然地缘紧张局势有再度重燃的可能，但市场反应已明显钝化，且在人工智能浪潮下，A股牛市行情仍有进一步演绎的空间。 海外消息面：（1）美国3月JOLTs职位空缺686.6万个，市场预期683.5万个，前值由688.2万修正为692.2万。招聘率从2月创下的2020年疫情暴发以来最低水平3.1%反弹至3.5%。美国4月ADP就业人数增长10.9万人，较3月经下修后的6.1万人大幅增加，为连续第十个月录得就业增长，并创15个月以来新高。美国上周初请失业金人数较前一周增加1万人至20万，但低于经济学家预期的20.5万人。前一周续请失业金人数降至176.6万人，创2024年1月以来新低。美国4月非农就业人数增加11.5万人，远超市场预期的6.2万人，连续2个月超预期增长。2月和3月非农就业新增人数合计被下修1.6万人。美国4月失业率维持在4.3%，符合市场预期；平均时薪环比增长0.2%，同比增长3.6%，均低于预期。（2）当地时间5月7日至8日，美国和伊朗在霍尔木兹海 峡周边发生多次小规模军事冲突。但美国总统特朗普表示，尽管再次发生冲突，美伊停火协议仍然有效。特朗普称，美伊正围绕一份一页纸的谅解备忘录进行谈判，目前谈判进展非常顺利。伊朗外交部发言人巴加埃表示，正在考虑如何回应美方提出的“结束战事计划”，一旦达成最终结果将立即公布消息。（3）伊朗已向巴基斯坦转交对美国结束战争方案的回应，当前谈判聚焦于停止地区内敌对行动。美国总统特朗普表示，他不喜欢伊朗这份回应，完全不可接受。伊朗知情人士对此表示，特朗普对伊朗回应的反应无关紧要，伊朗没有人会为了取悦特朗普而起草方案。谈判团队唯一应当制定的是维护伊朗民族权利的方案。如果特朗普对此不满意，那反而是更好的结果。（4）美国总统特朗普表示，目前美国同伊朗的停火协议仍然有效，但“极其脆弱”，正处于“岌岌可危”的状态。特朗普称，美国方案的核心是“伊朗绝不能拥有核武器”，然而伊朗在回复里并没有作出这样的承诺。特朗普尚未决定是否重启疏导霍尔木兹海峡通行的“自由计划”。伊朗外交部表示，谈判优先事项是结束战争、解除制裁及封锁等问题，浓缩铀等问题将在适当时候作出决定。 国内消息面：（1）据文化和旅游部数据中心测算，“五一”假期，全国国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%；国内出游总花费1854.92亿元，同比增长2.9%。共接待入境游客243万人次，同比增长7.4%。（2）消息称DeepSeek正在寻求在其首轮融资中募集最多500亿元，有望创下中国人工智能公司单轮融资的最高纪录。DeepSeek创始人兼CEO梁文锋计划个人最高出资200亿元。包含募资额在内，DeepSeek整体估值或将突破3500亿元。DeepSeek还计划加快大模型迭代发布节奏，并于6月推出V4模型的迭代版本V4.1。（3）海关总署发布数据显示，前4个月我国货物贸易进出口总值16.23万亿元，同比增长14.9%，累计增速与一季度基本持平。其中，出口9.33万亿元，同比增长11.3%，高技术、高附加值机电产品出口强势领跑；进口6.9万亿元，增长20%，其中大宗商品进口量增加5.7%，机电产品进口值增长23.6%。（4）外交部发言人宣布：应国家主席习近平邀请，美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问。这是中美两国元首继去年10月釜山之后再次面对面会晤，也是美国总统时隔9年再次访华。习近平主席将同特朗普总统就事关中美关系以及世界和平与发展的重大问题深入交换意见。（5）央行发布一季度货币政策执行报告指出，供给冲击和输入型通胀压力有所显现。展望未来，人工智能行业将为经济高质量发展注入更多动能。下阶段要继续实施好适度宽松的货币政策，增强政策前瞻性灵活性针对性。要引导隔夜利率在政策利率水平附近运行；有效落实各项利率自律倡议，对一些不合理的、容易削减货币政策传导的市场行为加强规范。（6）国家统计局公布数据显示，4月份，受国际原油价格变动等影响，CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点；核心CPI同比上涨1.2%，保持温和回升。4月PPI同比上涨2.8%，涨幅比上月扩大2.3个百分点。 市场资金面：截至5月8日，北向资金单周合计买卖11635.9亿，两融余额28025.01亿，占A股流通市值2.6%。两融交易额9954.3亿，占A股成交额10.49%。重要股东二级市场累计净减持83.47亿元，限售解禁市值为551.62亿元。行业主力资金多数呈净流出，电子、基础化工板块资金大幅净流出，机械设备、有色金属板块净流入额较大。 期货价差：上周市场成交活跃度较前一周进一步上升。SGX与MSCI A50主力基差上周震荡，两者跨品种价差上行至13002.2附近。 免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。 客服QQ：203195058/2938472186 网 址 ：www. ruida- int . com 地 址:香 港 湾 仔 菲 林 明 道8号 大 同 大 厦17楼05 - 06室
