核心观点与关键数据
- 市场表现：受美元及国际原油价格走高影响，铂金主力合约收涨1.82%报520.50元/克，钯金主力合约收跌0.65%报364.2元/克。
- 地缘与宏观：美伊停火谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡局势持续紧张，国际油价坚挺，对贵金属形成压制；美国4月CPI通胀数据将是关键，非农就业超预期但失业率及时薪增长低于预期，消费者信心指数降至历史最低水平。
- 供需情况：
- 铂金：供给端南非电力危机缓和，艾芬豪矿业扩产进展顺利，供应弹性增加；需求端氢能、化工领域需求结构性增长，汽车催化剂铂替代钯趋势延续，玻纤行业需求上升，中期配置价值相对更优。
- 钯金：需求高度依赖汽油车催化剂，新能源车渗透率提升及电动化转型对需求构成压力，铂替钯趋势延续。
研究结论
- 短期格局：铂钯或维持震荡偏弱，操作上建议铂金逢低轻仓布局。
- 长期趋势：铂金供需边际改善且需求韧性较强，中长期配置价值更优；钯金需求面临结构性压力，需警惕需求下滑风险。
重要事件与数据更新
- 美伊局势：停火谈判僵局，霍尔木兹海峡法律草案制定。
- 全球供应：秘鲁能源危机引发白银供给担忧。
- 美国经济数据：4月非农就业超预期，失业率及时薪增长低于预期，消费者信心指数创历史新低。
- 通胀预期：未来一年通胀预期小幅回落至4.5%。
- 关键数据：今晚公布的美国4月CPI通胀数据将影响市场走势。
操作建议
- 铂金：逢低轻仓布局。
- 钯金：短期观望，警惕需求风险。
