沪镍&不锈钢早报

沪镍观点

1. 基本面分析：外盘反弹受20均线支撑。印尼政策预期（削减镍矿配额、征收出口关税）推升远期供应短缺与成本预期，但硫磺因素缓解、LME和上期所镍库存高位累积、下游不锈钢需求偏弱、新能源增速放缓及美联储鹰派信号导致高位溢价回吐。整体呈现“政策情绪炒预期、库存需求拖现实”格局。
2. 关键数据：现货价格148300，基差680；LME库存276840吨（-948吨），上交所仓单70381吨（-7吨）。
3. 技术分析：收盘价在20均线以上，20均线向上。
4. 持仓分析：主力持仓净空，但空减。
5. 结论：沪镍2606合约在20均线以上回落时试多。

不锈钢观点

1. 基本面分析：现货价格持平，镍铁价格反弹，成本线支撑强劲。镍矿供应恢复，库存回升，但中长期受印尼配额和新HPM政策影响。不锈钢库存继续回升，需求增速较缓。
2. 关键数据：不锈钢平均价格16275，基差1090；期货仓单64098吨（+5516吨）。
3. 技术分析：收盘价在20均线以上，20均线向上。
4. 结论：不锈钢价格偏多。

库存与成本数据

• 镍仓单：上期所库存71686吨（期货仓单70388吨，均增加）。
• 不锈钢库存：无锡库存60.52万吨，佛山库存35.47万吨，全国库存114.53万吨（环比增2.41万吨），其中300系库存69.2万吨（环比增1.01万吨）。
• 镍进口成本：折算149471元/吨。

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