核心观点与关键数据
豆粕产量与库存
豆粕产量现值为105.4万吨，较前值108.49万吨下降2.84%，周环比下降；油厂开机率42.3%，较前值44.74%下降5.45%，周环比下降；油厂豆粕库存32.45万吨，较前值40.83万吨下降20.52%，周环比下降；饲料企业豆粕库存7.33天，较前值8.04天下降8.83%，周环比下降。
大豆供应与库存
油厂大豆库存535.96万吨，较前值487.33万吨增加9.98%，周环比增加；大豆到港178.11万吨，较前值154.71万吨增加15.13%，周环比增加。
巴西大豆成本与榨利
巴西大豆完税成本3821元/吨，与前值3811元/吨持平，周环比持平；巴西大豆近月盘面榨利145元/吨，较前值122元/吨增加18.85%，周环比增加。
进口大豆与豆粕未执行合同
油厂未执行合同493.93万吨，较前值68.05万吨增加34.19%，周环比增加；巴西大豆发运量、豆粕表观消费量等指标均呈现波动变化。
近一年走势分析
主要油厂豆粕产量、大豆库存、豆粕库存、豆粕未执行合同等指标在过去一年中呈现波动趋势，其中豆粕库存下降明显，未执行合同大幅增加。
研究结论
当前豆粕市场供应压力有所缓解，库存下降明显，但未执行合同增加，市场供需关系变化需持续关注。巴西大豆成本稳定，榨利提升，对进口大豆市场有一定支撑作用。建议投资者关注后续豆粕产量、库存及未执行合同变化，以及巴西大豆到港和榨利情况。
