有色金属基础周报：地缘局势趋于缓和有色金属整体延续回暖势头
有色金属基础周报 2026-05-11 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号产业服务总部|有色中心研究员：汪国栋执业编号：F03101701投资咨询号:Z0021167 主要品种观点综述 主要品种观点综述 05有色金属走势对比图 资料来源：IFIND、长江期货有色产业服务中心 宏观： 宏观热点：当周宏观重要经济数据01 中国4月RatingDog服务业PMI加速扩张02 ⚫中国4月RatingDog服务业PMI升至52.6加速扩张 5月6日，最新数据显示，RatingDog中国通用服务业务活动指数4月升至52.6，高于3月的52.1，为连续增长序列中的加速信号，当前扩张周期自2023年1月启动。与此同时，涵盖制造业与服务业的综合产出指数从3月的51.5升至53.1，增速为2024年5月以来第二快，显示中国整体商业活动全面走强。中国服务业活动在4月进一步提速扩张，综合PMI攀升至近两年次高水平，显示国内经济复苏动能仍在积累。 ⚫中国央行连续第18个月增持黄金，增持力度进一步加大 5月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年4月末，我国外汇储备规模为34105亿美元，较3月末上升684亿美元，升幅为2.05%。国家外汇管理局表示，2026年4月，受宏观经济数据、主要经济体货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格表现有所分化。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国不断巩固拓展经济稳中向好态势，发展韧性和活力进一步彰显，有利于外汇储备规模保持基本稳定。中国央行数据显示，截至4月末，我国黄金储备为7464万盎司（约2321.58吨），环比增加26万盎司（约8.09吨）。这是自2022年11月以来连续第18个月增持黄金。此前，3月末储备为7438万盎司（约2313.48吨），环比增加16万盎司；2月末储备为7422万盎司。 伊朗称将确保船只安全通过霍尔木兹海峡03 ⚫美国4月服务业PMI不及预期，叠加价格压力高企 4月ISM非制造业PMI则从54.0回落至53.6，低于市场预期的53.7；S&PGlobal 4月服务业PMI终值从初值51.3下修至51.0，两项数据均指向同一方向：需求动能正在减弱，而通胀压力却并未消退。美国4月服务业调查数据低于预期，经济活动增长疲软与价格压力居高不下同步显现，滞胀信号令市场警惕。 ⚫美国3月职位空缺小幅降至687万人，招聘活动出现反弹 美国劳工统计局周二公布的最新职位空缺及劳动力流动调查（JOLTS）数据显示，3月职位空缺从2月修正后的692万小幅降至687万，基本符合彭博经济学家调查中值685万的预期。与此同时，招聘率从2月创下的2020年疫情暴发以来最低水平3.1%大幅反弹至3.5%，成为报告中最受关注的亮点。这一数据组合对美联储政策路径具有直接含义。职位空缺数量仍低于失业人口总量，空缺与失业人员之比维持在0.9，延续劳动力供给略微过剩的格局，强化了美联储官员认为当前劳动力市场并非通胀压力来源的判断。 ⚫美伊接近达成停战备忘录，核谈判关键条款出现松动 新华社援引美国媒体6日报称道，白宫认为，与伊朗接近达成一份一页的谅解备忘录。该备忘录旨在结束战争，并为更详细的核问题谈判设定框架。知情人士表示，这是双方自冲突爆发以来最接近协议的时刻，特朗普近期决定暂缓在霍尔木兹海峡推进新作战行动，部分原因即源于对谈判进展的判断。根据目前磋商中的备忘录草案，伊朗将承诺暂停铀浓缩活动，美国将承诺逐步解除制裁并释放被冻结的数十亿美元伊朗资产，双方还将分阶段解除霍尔木兹海峡通行限制。备忘录若获签署，将正式开启为期30天的详细协议谈判窗口。 ⚫伊朗称将确保船只安全通过霍尔木兹海峡 新华社德黑兰5月6日电据伊朗媒体6日报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军发布通告称，“感谢波斯湾和阿曼湾的船长和船东遵守霍尔木兹海峡的相关规定，并为区域海上安全做出贡献”。通告称：“随着侵略者的威胁被消除，新的规程已经生效，我们将确保船只安全、稳定地通过霍尔木兹海峡。 美国4月非农新增就业11.5万人大超预期03 ⚫美国4月ISM制造业PMI扩张延续，伊朗战争推动投入价格暴涨 供应管理协会（ISM）周五公布的数据显示，美国制造业扩张态势仍延续至4月，不过伊朗战争导致投入价格急剧上涨。具体数据来看，美国4月ISM制造业PMI指数52.7，预期53.2，与前值52.7持平，也与2022年以来最高水平持平。中东军事冲突及霍尔木兹海峡实际关闭扰乱了全球供应链，推动石油及铝、氦气等原材料成本上涨。汽油和柴油价格上涨也使产品运输成本随之攀升。持续的通胀压力或将促使制造商提价，最终可能导致消费品成本上升。 ⚫美国4月ADP就业人数增长10.9万人，创15个月以来新高，制造业就业低迷 ADP周三公布数据显示，4月私人部门新增就业10.9万人，高于路透调查经济学家预期的9.9万人，也较3月经下修后的6.1万人大幅提速，为连续第十个月录得就业增长，亦是去年1月以来最强单月表现。美国4月私人就业增长超预期，但劳动力市场整体仍处于低雇佣、低裁员状态，为美联储维持利率不变提供了更多依据。 ⚫美国4月非农新增就业11.5万人大超预期 美国劳工统计局周五公布数据显示，4月非农就业人数增加11.5万，这是近一年以来首次出现连续增长，也创下2024年以来最大两月增长纪录，远超彭博调查经济学家预测中值的6.5万。3月数据同时上修至18.5万。失业率维持4.3%不变，符合预期。美国劳动力市场展现出韧性，4月就业数据大幅超出市场预期，标志着连续多月停滞后的阶段性企稳。 ⚫美国贸易法院裁定特朗普10%全球关税无效 据媒体报道，美国国际贸易法院周四裁定，特朗普援引一项1970年代贸易法律征收的全球10%关税缺乏法律依据。该法院以2比1的裁决结果支持了一批小企业原告，认定上述关税不符合相关法律的适用条件。涉案关税于今年2月24日正式生效。持异议的一名法官则认为，目前裁定原告胜诉为时尚早。此次裁决意味着特朗普政府通过另一法律渠道维持其关税体系的尝试遭遇挫折，并可能对企业进口成本及市场对贸易政策走向的预期产生直接影响。资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理 02 铜： 行情回顾：本周01 03重点数据跟踪 03 铝： 03重点数据跟踪 04 锌： 05 铅： 06 镍： 锡： 08 黄金、白银等品种 近期技术走势 趋势分析01 01行情回顾：本周 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层Tel/027-65777104 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江成长资本投资有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 长信基金管理有限责任公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司有色产业服务中心(027)65777104：
