有色金属基础周报：地缘局势转折反复，有色金属整体延续回暖势头
有色金属基础周报 2026-04-13 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号产业服务总部|有色中心研究员：汪国栋执业编号：F03101701投资咨询号:Z0021167 主要品种观点综述 主要品种观点综述 05有色金属走势对比图 宏观： 宏观热点：当周宏观重要经济数据01 中国3月CPI同比涨幅温和回落，PPI同比转为上涨02 ⚫中国3月CPI同比涨幅温和回落至1%，PPI同比上涨0.5% 4月10日，国家统计局公布的数据显示，2026年3月份，全国居民消费价格同比上涨1.0%，全国居民消费价格环比下降0.7%，主要受食品和服务价格季节性回落影响。2026年3月份，全国工业生产者出厂价格同比由上月下降0.9%转为上涨0.5%，连续下降41个月后首次上涨。全国PPI环比上涨1.0%，已连续6个月上涨，涨幅比上月扩大0.6个百分点，为48个月以来最大涨幅。3月份，春节长假后消费需求季节性回落，CPI环比下降0.7%，同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%。受国际大宗商品价格快速上行、国内部分行业供需关系改善等因素影响，PPI环比上涨1.0%，同比上涨0.5%。 ⚫中国3月末黄金储备环比增加16万盎司 4月7日，中国央行数据显示，中国3月末黄金储备报7438万盎司，2月末为7422万盎司，为连续第17个月增持黄金。从增持幅度来看，3月黄金储备增持有所加快。去年11月末和12月末，黄金储备分别环比增加3万盎司，今年1月份环比增持4万盎司，2月增加3万盎司。国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年3月末，我国外汇储备规模为33421亿美元，较2月末下降857亿美元，降幅为2.5%。2026年3月，受全球宏观环境、主要经济体货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。 美国伊朗停火两周，美伊会谈“无果而终”03 ⚫美国伊朗停火两周 美东时间4月7日周二，特朗普在社交媒体平台发文称：“我同意暂停对伊朗的轰炸和袭击行动，为期两周。”特朗普在社交媒体的帖子写道，基于与巴基斯坦总理夏巴兹等巴方人士的对话，且鉴于伊朗政府已同意“全面、立即且安全地”开通霍尔木兹海峡的航运，他特此同意暂停对伊朗的轰炸与攻击，为期两周。据央视援引美方消息，白宫官员表示，以色列同意临时停火。伊朗最高国家安全委员会当地时间8日凌晨发表声明称，根据最高领袖的建议和最高国家安全委员会批准，接受巴基斯坦提出的停火提议。 ⚫美伊谈判“无果而终” 美国总统特朗普派遣高级代表团前往巴基斯坦首都伊斯兰堡，与伊朗展开新一轮面对面谈判。首轮会谈预计将于当地时间11日上午举行。当地时间4月12日上午，美国副总统万斯在巴基斯坦首都伊斯兰堡塞瑞纳酒店举行新闻发布会。万斯表示，在巴基斯坦伊斯兰堡举行的美国与伊朗谈判未能达成协议，双方分歧依然明显。美方代表团将返美。据央视新闻援引伊朗方面当地时间12日凌晨消息，伊美谈判数分钟前结束，由于“美方的贪婪和野心”，双方仍未达成协议。据报道援引巴基斯坦方面消息，伊朗代表团将于12日离开。伊朗塔斯尼姆通讯社当地时间今天（4月12日）报道称，伊朗并不急于再与美国进行谈判。据称，伊朗在谈判中提出了合理建议，现在“球在美国这边”，美国应务实看待有关问题。该知情人士还表示，美国政府“就像在战争决策上犯错一样，迄今为止在谈判决策上也在犯错”，伊朗并不急于求成，只要美国不同意达成合理的协议，霍尔木兹海峡的局势就不会改变。目前，下一轮谈判的时间和地点还未确定。 ⚫美国Q4实际GDP年化季环比终值下修至0.5%，经济超预期放缓 美国商务部公布的数据显示，四季度实际GDP年化季环比终值为0.5%，低于市场预期的0.7%，也低于初值的0.7%。这一下修反映出该季度经济动能较此前估算更为疲弱。与此同时，衡量通胀压力的核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比终值录得2.7%，与市场预期和初值均持平，未出现意外。尽管四季度GDP数据不及预期，白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，2025年美国经济仍有望实现4%至5%的增长。 美国3月CPI同比增速显著，环比为近四年最大涨幅03 ⚫美国2月核心PCE物价指数同比上涨3%，低于前值3.1% 美联储最青睐的通胀指标，2月核心PCE物价指数同比上涨3.0%，符合预期，为去年12月以来最低水平，较前值3.1%小幅收窄；环比上涨0.4%。整体PCE同比上涨2.8%，环比上涨0.4%，创今年以来最大单月涨幅。然而，与通胀温和回落形成对比的是，消费数据内部分化明显。名义消费支出环比增长0.4%，与当月PCE物价涨幅基本持平；但剔除通胀后的实际支出环比仅微增0.1%。上述微弱的支出增长并非来自收入支撑。2月个人收入意外环比下降0.1%，远逊于市场预期的增长0.3%；储蓄率则从1月的4.5%骤降至4.0%，回吐至2023年11月以来最低水平。这一组合表明，消费者正动用储蓄来勉强维持当前的支出节奏，名义增长来自价格上涨而非真实消费能力的提升。在通胀环境之下，这种增长模式的可持续性存疑，对消费韧性构成潜在风险值得注意的是，上述数据均采集于中东冲突爆发前，当前原油价格大幅上涨的影响尚未被计入。 ⚫美国3月CPI同比上涨3.3%低于预期，环比0.9%为近四年最大涨幅 美国劳工统计局周五公布数据显示，3月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.9%，与市场预期一致，为2022年6月以来最大单月涨幅；同比上涨3.3%，较2月的2.4%显著加速，创2024年以来最高水平。汽油价格创1967年有记录以来最大单月涨幅，几乎独力支撑本月整体涨幅，贡献了月度增幅的近四分之三。汽油涨幅创1967年以来纪录。尽管核心CPI环比0.2%略低于预期，但能源冲击的二次传导效应预计将在4月显现。数据令美联储政策空间极度收窄，加息讨论重回视野，市场对年内降息的预期大幅承压。 下周宏观重要经济数据日历04 02 铜： 行情回顾：本周01 03重点数据跟踪 03 铝： 03重点数据跟踪 04 锌： 05 铅： 06 镍： 锡： 08 黄金、白银等品种 近期技术走势 趋势分析01 01行情回顾：本周 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层Tel/027-65777104 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江成长资本投资有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 长信基金管理有限责任公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司有色产业服务中心(027)65777104：
