有色金属基础周报：海外地缘风险快速升温，有色金属走势整体高位续升

有色金属基础周报 2026-01-26 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号产业服务总部|有色中心研究员：汪国栋执业编号：F03101701投资咨询号:Z0021167 05有色金属走势对比图 宏观： 宏观热点：当周宏观重要经济数据01 2025年中国GDP同比增长5%，四季度GDP增长4.5%02 ⚫2025年中国GDP同比增长5%，四季度GDP增长4.5% 2025年我国GDP跨越140万亿元关口，实现全年增长目标。1月19日，国家统计局公布数据显示，2025年全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.2%。分产业看，第一产业增加值93347亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值499653亿元，增长4.5%；第三产业增加值808879亿元，增长5.4%。 ⚫中国12月社会消费品零售同比增速降至0.9% 1月19日，国家统计局公布数据显示，12月我国社会消费品零售增速较上月有所放缓，全年社会零售同比增速为3.7%，其中服务零售较快增长。去年12月份，社会消费品零售总额45136亿元，同比增长0.9%，环比下降0.12%。其中，除汽车以外的消费品零售额39654亿元，增长1.7%。2025年，社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额451413亿元，增长4.4%。全年服务零售额比上年增长5.5%。其中，文体休闲服务类、通讯信息服务类、旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类零售额较快增长。 ⚫中国房地产开发投资82788亿元，比上年下降17.2% 1月19日，国家统计局公布数据显示，2025年，房地产开发企业房屋施工面积659890万平方米，比上年下降10.0%。其中，住宅施工面积460123万平方米，下降10.3%。房屋新开工面积58770万平方米，下降20.4%。其中，住宅新开工面积42984万平方米，下降19.8%。房屋竣工面积60348万平方米，下降18.1%。其中，住宅竣工面积42830万平方米，下降20.2%。2025年，新建商品房销售面积88101万平方米，比上年下降8.7%；其中住宅销售面积下降9.2%。2025年末，商品房待售面积76632万平方米，比上年末增长1.6%，比11月末回落1.0个百分点。其中，住宅待售面积增长2.8%。2025年，全国房地产开发投资82788亿元，比上年下降17.2%，前值下降15.9%；其中，住宅投资63514亿元，下降16.3%，房地产开发景气度持续下行。 12月规模以上工业增加值同比增5.2%，LPR维持不变02 ⚫中国12月规模以上工业增加值同比增5.2%，高技术制造业增势较好 1月19日，国家统计局发布数据，2025年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.49%。2025年全年，全国规模以上工业增加值比上年增长5.9%。分产品看，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量分别增长52.5%、28.0%、25.1%。2025年全年工业生产较快增长，装备制造业和高技术制造业增势较好。 ⚫中国2025年固定资产投资同比下降3.8% 1月19日，国家统计局公布数据显示，2025年，全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8%。其中，民间固定资产投资比上年下降6.4%。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）下降1.13%。分产业看，第一产业投资9570亿元，比上年增长2.3%；第二产业投资177368亿元，增长2.5%；第三产业投资298248亿元，下降7.4%。其中采矿业投资增长2.5%、制造业投资增长0.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长9.1%。2025年全年全国固定资产投资降幅较前值进一步扩大，不过第二产业中工业投资比上年增长2.6%，其中采矿业投资增长2.5%、制造业投资增长0.6%。 ⚫中国1月LPR连续第八个月维持不变：5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3% 1月20日周二，中国1月LPR报价出炉，连续第八个月“按兵不动”。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。2025年6月以来LPR报价一直按兵不动，背后的根本原因是受出口持续偏强、以高技术制造业为代表的新质生产力领域较快发展等推动。对于2026年货币政策，央行副行长近日表示，今年降准降息还有一定空间。 美国GDP季环比创两年最快增速，PCE数据符合预期03 ⚫美国ADP周均新增就业8000人，低于前值11750人 1月20日周二，根据ADP研究所发布的NER Pulse周度就业数据，截至2025年12月27日的四周内，美国私营雇主平均每周新增8000个工作岗位，低于前一周的11750人。2025年最后一周的招聘速度略有放缓。显示年末招聘节奏略有回落。此前，12月私营就业人数增长4.1万，已扭转11月的下降态势，但略低于市场预期。整体来看，就业市场在经历短期波动后呈现企稳韧性，周度趋势属温和调整。 ⚫特朗普：格陵兰岛是美国核心安全利益 据新华社报道，特朗普1月21日周三在瑞士达沃斯举办的世界经济论坛年会上发表演讲时说，格陵兰岛是美国的“核心国家安全利益”。他表示，正寻求立即就收购格陵兰岛事宜展开谈判。他强调，“除了美国之外，没有哪个国家有能力掌控格陵兰岛”。特朗普在演讲中将格陵兰岛描述为“坐落在美国、俄罗斯和中国之间关键战略位置”的领土，对部署其“黄金穹顶”导弹防御系统至关重要。 ⚫美国11月PCE物价指数同比2.8%，通胀符合预期 1月22日周四，根据美国经济分析局（BEA）的数据，美国11月PCE物价指数同比上涨2.8%，预期为2.8%。美国11月PCE物价指数环比上涨0.2%，预期为0.2%。美国11月剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数同比上涨2.8%，预期为2.8%。美国11月剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数环比上涨0.2%，预期为0.2%。美联储青睐的通胀指标PCE通胀符合预期；美国个人支出在11月以稳健速度增长，表明在假日购物季开始之际，美国消费者依然表现出较强的韧性；不过，储蓄率进一步下滑。11月价格涨幅温和，但截至11月12日结束的史上最长美国政府停摆对数据造成的扭曲影响尚未完全消退。 ⚫美国Q3实际GDP季环比终值小幅上修至4.4%，创两年来最快增速 1月22日周四，美国经济分析局公布的数据显示，美国三季度实际GDP年化季环比终值为4.4%，略高于市场预期以及修正前的4.3%，创两年来最快增速。得益于出口走强以及库存对增长的拖累减轻，美国三季度经济增速小幅上修。三季度核心个人消费支出（PCE）物价指数终值为2.9%，与预期持平，表明通胀压力未出现明显升温。资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理 下周宏观重要经济数据日历04 02 铜： 03重点数据跟踪 03 铝： 03重点数据跟踪 04 锌： 铅： 06 镍： 07 锡： 08 黄金、白银等品种 近期技术走势 01行情回顾：本周 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江期货股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋20楼Tel / 021-61118978 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦13-14楼Tel / 027-85861133 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋19楼Tel / 4001166866 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦29楼Tel / 027-65796532 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦28楼Tel / 027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 Add /香港中环大道皇后中183号中远大厦36楼3605-3611室Tel / 852-28230333 THANKS 长江期货股份有限公司有色产业服务中心(027)65777104：