行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

贵金属周报：地缘风险升温，贵金属高位运行

2026-01-21 王静玉迈科期货叶剑锋

核心观点：地缘风险升温推动贵金属高位运行。上周金银价格重心上移，受格陵兰岛地缘风险影响大幅高开，整体保持偏强走势。
地缘风险影响：上周前期聚焦伊朗问题，后期转向格陵兰岛，避险情绪波动推动贵金属价格。美联储独立性担忧加剧市场避险情绪。
美联储货币政策：美联储降息预期推迟至6月，内部存在分歧，部分官员表态偏紧缩。美国司法部对鲍威尔的调查引发市场担忧，但部分官员支持鲍威尔。
短线价格波动：贵金属价格受风险事件驱动，波动幅度大，需持续关注地缘风险发展。
结论：贵金属高位偏多运行，但短线波动明显。沪金主力合约关注1025、1015短线支撑，沪银主力合约关注21500短线支撑。
关键数据：
- 贵金属价格：COMEX黄金上涨1.83%报4601.1美元/盎司，白银上涨12.73%报89.845美元/盎司。
- 实物基金持仓：SPDR黄金持仓增加21.11吨至1085.67吨，SLV白银持仓减少235.42吨至16073.06吨。
- 期货持仓：COMEX黄金总持仓增加至52.75万手，非商业净多持仓增加2.36万手；白银总持仓减少至15.15万手，非商业净多持仓增加至3.21万手。
- 库存：COMEX黄金库存减少5.47吨，白银库存减少329.20吨；上期所黄金库存增加2.40吨，白银库存小幅增加。
- 美债利率：10年期美债利率持续在4.2%附近，特朗普讲话后部分官员表态偏紧缩。
- 中国经济数据：12月社融总量回落但结构好转，企业中长期贷款回升，居民中长期贷款仍低于去年同期。
其他观察：COMEX金银比价触及50附近，白银涨幅较大受工业属性推动，需关注光伏补贴取消对白银需求的影响。