【玻璃纯碱（FG&SA）】供需平淡，价格震荡

国贸期货黑色金属研究中心2026-5-11 黄志鸿从业资格证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761 01 主要观点及策略概述 PART ONE 玻 璃:供 需 平 淡 ， 价 格 承 压 纯 碱:基 本 面 承 压 ，价 格 震 荡 期货及现货行情回顾 PARTTWO 玻 璃 行 情回 顾 玻璃价格：本周期货价格震荡。 纯 碱 行 情回 顾 纯碱价格：本周价格震荡，整体价格略有上扬。 价差/基 差 行 情回 顾 纯碱价差及基差：09-01价差震荡，基差震荡偏强玻璃价差及基差：09-01价差震荡，基差震荡 03 供需基本面数据 PART THREE 玻 璃 供 给 ：持 稳 产量持稳。本周全国浮法玻璃日产量为14.45万吨，比4月30日-0.27%。开工率为69.39%，比30日-0.34个百分点；行业产能利用率为72.05%，比30日-0.19个百分点。本周1条产线放水，日产量下降。下周暂无生产线存在冷修或者点火计划，日产量或将延续平稳。 玻璃生产利润震荡走低。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-134.95元/吨，环比-2.15元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-30.13元/吨，环比-2.01元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-137.47元/吨，环比-6.86元/吨。 玻 璃 需 求 ： 承 压 依 旧 深加工订单承压：截止20260430，全国深加工样本企业订单天数均值8.1天，环比+10.33%，同比-21.4%；原片库存在8.4天，环比+1.24%，同比-34.1%。 地产中后端竣工数据不佳：1—3月份，房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%。房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%。房屋竣工面积9789万平方米，下降25.0%。 纯 碱 供 给 ： 产 量 回 升 供应回升，本周纯碱产量81.92万吨，环比增加0.96万吨，涨幅1.19%。其中，轻质碱产量38.81万吨，环比增加0.1万吨。重质碱产量43.11万吨，环比增加0.86万吨。检修企业少，供应持续增加。近期检修企业陆续执行，供应预期呈现下降趋势，测算下周预计产量78+万吨，开工率82+%。 碱厂利润震荡：氨碱法理论利润-22元/吨，环比下降0.90元/吨。周内无烟煤价格呈现上行，故氨碱法利润窄幅下移。联碱法理论利润（双吨）168.50元/吨，环比下降，周内动力煤价格震荡上移，而副产品氯化铵价格有所走低，故联碱法双吨利润下跌。 纯 碱 需 求 ： 需 求 持 稳 直接需求持稳，短期浮法和光伏玻璃日熔量整体持稳，后市需求仍以平稳为主， 库存累积，厂家总库存185.64万吨，较上周四增加4.76万吨，涨幅2.63%。其中，轻质纯碱95.41万吨，环比增加4.29万吨；重质纯碱90.23万吨，环比增加0.47万吨。去年同期库存量为170.13万吨，同比增加15.51万吨，涨幅9.12%。放假期间企业出货慢，新订单接受弱，部分企业库存增加 综 述 节后归来，市场情绪一般，供需基本面平稳，玻璃纯碱价格震荡整理为主。 基本面上，玻璃纯碱供给需求承压的格局不变。 策略推荐：现货价格依旧承压震荡，但估值偏低，暂观望。 风险关注：检修、新产能投产及下游需求等。 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士。专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长行业基本面及品种行情走势分析，专业为客户提供高质量的研发咨询服务，曾获期货日报"最佳工业品期货分析师"称号。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。