主要观点及策略概述
- 玻璃：供需平淡，价格承压。
- 纯碱：基本面承压，价格震荡。
期货及现货行情回顾
- 玻璃价格：本周期货价格震荡。
- 纯碱价格：本周价格震荡，整体价格略有上扬。
- 价差/基差：09-01价差震荡，基差震荡偏强（纯碱）；09-01价差震荡，基差震荡（玻璃）。
供需基本面数据
玻璃
- 供给：持稳。本周全国浮法玻璃日产量为14.45万吨，比4月30日-0.27%；开工率为69.39%，比30日-0.34个百分点；行业产能利用率为72.05%，比30日-0.19个百分点。本周1条产线放水，日产量下降。下周暂无冷修或点火计划，日产量或将延续平稳。
- 需求：承压依旧。截止20260430，全国深加工样本企业订单天数均值8.1天，环比+10.33%，同比-21.4%；原片库存在8.4天，环比+1.24%，同比-34.1%。地产中后端竣工数据不佳：1—3月份，房屋施工面积同比下降11.7%，新开工面积下降20.3%，竣工面积下降25.0%。
纯碱
- 供给：产量回升。本周纯碱产量81.92万吨，环比增加0.96万吨，涨幅1.19%。其中，轻质碱产量38.81万吨，环比增加0.1万吨；重质碱产量43.11万吨，环比增加0.86万吨。检修企业少，供应持续增加。近期检修企业陆续执行，供应预期呈现下降趋势，下周预计产量78+万吨，开工率82+%。碱厂利润震荡：氨碱法理论利润-22元/吨，环比下降0.90元/吨；联碱法理论利润（双吨）168.50元/吨，环比下降。
- 需求：需求持稳。短期浮法和光伏玻璃日熔量整体持稳，后市需求仍以平稳为主。库存累积，厂家总库存185.64万吨，较上周四增加4.76万吨，涨幅2.63%。其中，轻质纯碱95.41万吨，环比增加4.29万吨；重质纯碱90.23万吨，环比增加0.47万吨。去年同期库存量为170.13万吨，同比增加15.51万吨，涨幅9.12%。放假期间企业出货慢，新订单接受弱，部分企业库存增加。
综述
- 节后归来，市场情绪一般，供需基本面平稳，玻璃纯碱价格震荡整理为主。
- 基本面上，玻璃纯碱供给需求承压的格局不变。
- 策略推荐：现货价格依旧承压震荡，但估值偏低，暂观望。
- 风险关注：检修、新产能投产及下游需求等。
