玻璃纯碱：供需平淡，价格震荡

国贸期货黑色金属研究中心2026-5-18 黄志鸿从业资格证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761 01 主要观点及策略概述 PART ONE 玻 璃:供 需 平 淡 ， 价 格 承 压 纯 碱:基 本 面 承 压 ， 价 格 震 荡 期货及现货行情回顾 PARTTWO 玻 璃 行 情回 顾 玻璃价格：本周期货价格震荡。 纯 碱 行 情回 顾 纯碱价格：本周价格震荡回落。 价差/基 差 行 情回 顾 纯碱价差及基差：09-01价差震荡，基差震荡玻璃价差及基差：09-01价差震荡回落，基差震荡 03 供需基本面数据 PART THREE 玻 璃 供 给 ：持 稳 产量稳中略增。本周全国浮法玻璃日产量为14.51万吨，比5月7日+0.42%。行业开工率为69.73%，比7日+0.34个百分点；行业产能利用率为72.16%，比7日+0.12个百分点。本周1条产线点火，尚未出玻璃，另存一条前期点火的产线引板出玻璃，日产量呈现增长趋势。下周生产线点火、放水计划并存，另存1条前期点火生产线出玻璃预期，日产量或将增长。 玻璃生产利润震荡走低。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-132.80元/吨，环比2.15元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-14.88元/吨，环比15.25元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-147.47元/吨，环比-10.00元/吨。 玻 璃 需 求 ： 承 压 依 旧 深加工订单承压：截止4月底，全国深加工样本企业订单天数均值8.1天，环比+10.33%，同比-21.4%；原片库存在8.4天，环比+1.24%，同比-34.1%。 地产中后端竣工数据不佳：1—3月份，房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%。房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%。房屋竣工面积9789万平方米，下降25.0%。 纯 碱 供 给 ： 产 量回 落 供应回落，本周纯碱产量76.37万吨，环比下降5.55万吨，跌幅6.78%。其中，轻质碱产量35.60万吨，环比下降3.21万吨。重质碱产量40.77万吨，环比下降2.34万吨。检修企业兑现，供应下降。个别企业近期即将检修，供应进一步下降。预计下周产量74+万吨，开工率78+%。 碱厂利润震荡下行：氨碱法理论利润-42.45元/吨，环比下降20.45元。周内无烟煤价格呈现上行，故氨碱法利润窄幅下移。联碱法理论利润（双吨）147元/吨，环比下降21.5元，周内动力煤价格震荡上移，而副产品氯化铵价格有所走低，故联碱法双吨利润下跌。 纯 碱 需 求 ： 需 求 持 稳 直接需求持稳，短期浮法和光伏玻璃日熔量整体持稳，后市需求仍以平稳为主， 库存累积，厂家总库存188.17万吨，较上周四增加2.53万吨，涨幅1.36%。其中，轻质纯碱100.94万吨，环比增加5.53万吨；重质纯碱87.23万吨，环比下降3万吨。去年同期库存量为171.20万吨，同比增加16.97万吨，涨幅9.91%。个别企业出货慢，库存有所增加。 综 述 近期市场情绪稳定，供需基本面平稳，玻璃纯碱价格震荡整理为主。 基本面上，玻璃纯碱供给需求承压的格局不变。短期仍需注意供应端的可能变故。上周传闻沙河玻璃厂家召开会议讨论当前形势，同时近期纯碱检修增多，价格弹性大。 策略推荐：现货价格依旧承压震荡，但估值偏低，暂观望。 风险关注：检修、新产能投产及下游需求等。 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士。专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长行业基本面及品种行情走势分析，专业为客户提供高质量的研发咨询服务，曾获期货日报"最佳工业品期货分析师"称号。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。