玻璃纯碱：供需平淡，价格承压

国贸期货黑色金属研究中心2026-4-27 黄志鸿从业资格证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761 01 主要观点及策略概述 PART ONE 玻 璃:供 需 平 淡 ， 价 格 承 压 纯 碱:基 本 面 承 压 ， 价 格 下 跌 期货及现货行情回顾 PARTTWO 玻 璃 行 情回 顾 玻璃价格：本周期货价格震荡，现货走弱。 纯 碱 行 情回 顾 纯碱价格：本周价格承压震荡。 价差/基 差 行 情回 顾 纯碱价差及基差：09-01价差震荡，基差震荡玻璃价差及基差：09-01价差震荡，基差震荡 03 供需基本面数据 PART THREE 玻 璃 供 给 ：持 稳 产量持稳。本周全国浮法玻璃日产量为4.49万吨，与4月16日持平。行业开工率为69.39%，与16日持平；行业产能利用率为72.67%，与16日持平。本周无产线冷修或者点火，日产量延续平稳。下周1条生产线存在点火计划，但暂无玻璃产出，日产量或将延续平稳。 玻璃生产利润震荡走低。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-114.95元/吨，环比-18.58元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-33.36元/吨，环比-7.95元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-99.47元/吨，环比-29.14元/吨。 玻 璃 需 求 ： 承 压 依 旧 深加工订单边际改善：全国深加工样本企业订单天数均值7.33天，环比+7.33%，同比-20.8%；原片库存在8.3天，环比+4.87%，同比-27.4%。 地产中后端竣工数据不佳：1—3月份，房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%。房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%。房屋竣工面积9789万平方米，下降25.0%。 纯 碱 供 给 ： 产 量 回 升 供应回升，本周纯碱产量79.84万吨，环比增加1.98万吨，涨幅2.54%。其中，轻质碱产量37.97万吨，环比增加2.13万吨。重质碱产量41.87万吨，环比下降0.15万吨。企业增量大于减量，综合供应上行。下周随着减量装置的恢复，预计产量呈现增量，测算下周产量80+万吨，开工率85+%。 碱厂利润震荡：氨碱法理论利润-20.38元/吨，环比增加2.82元/吨。成本端微幅下降，故氨碱法利润震荡增加。联碱法理论利润（双吨）210.50元/吨，环比下降，动力煤价格震荡上移，成本端呈现增加；纯碱及副产品氯化铵价格趋稳运行，故联碱法双吨利润呈现走低。 纯 碱 需 求 ： 需 求 持 稳 直接需求持稳，短期浮法和光伏玻璃日熔量整体持稳，后市需求仍以平稳为主， 库存去化，厂家总库存186.76万吨，较上周四下降1.18万吨，跌幅0.63%。其中，轻质纯碱91.84万吨，环比增加1.78万吨；重质纯碱94.92万吨，环比下降2.96万吨。去年同期库存量为169.10万吨，同比增加17.66万吨，涨幅10.44%。 综 述 随着地缘冲突影响减退，市场情绪回落后，玻璃纯碱价格不佳，市场重回基本面交易。 基本面上，玻璃纯碱供给需求承压的格局不变。 策略推荐：近月主力合约属性增强，买方接货动力不足，价格向下，但估值偏低，暂观望。 风险关注：检修、新产能投产及下游需求等。 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士。专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长行业基本面及品种行情走势分析，专业为客户提供高质量的研发咨询服务，曾获期货日报"最佳工业品期货分析师"称号。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。