2026年坚持结构优化战略，持续拥抱AI展现高景气未来
鼎捷数智（300378.SZ） 2026年坚持结构优化战略，持续拥抱AI展现高景气未来 行业计算机2026年05月08日收盘价（元）43.40总市值（百万元）11,785.35流通市值（百万元）11,696.75总股本（百万股）271.55流通股本（百万股）269.51近3月日均成交额（百万元）466.70 作者 事件：公司4月29日发布2026 Q1季度报告，2026 Q1公司实现营收4.36亿元，同比增长3.02%，归母净利润-803.51万元，扣非净利润-2111.92万元。 分析师侯宾SAC：S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com 海内外多点开花，抓住机遇优化策略。分地区来看，中国大陆地区，公司聚焦制造业高景气细分市场与高质量订单，持续优化订单结构，深化行业解决方案，推动存量客户数智化升级与新客AI场景激活。其中，半导体客户签约额实现同比高双位数增长，主要受益于国产替代加速及AI算力需求爆发。中国台湾地区，公司AI相关业务实现高速增长，整体签约金额保持双位数提升，持续成为稳定收入来源；东南亚地区，公司以合规驱动为核心切入策略，本地渠道体系持续完善，客户覆盖及产品渗透加快，2026年一季度公司东南亚地区收入增长60.87%，显示较好的海外市场拓展进度。 分析师沈彻SAC：S1070525060001邮箱：shenche@cgws.com 持续拥抱AI，展望高景气未来。2026年Q1期间，公司继续全面推进AI技术与全链工业数智产品的深度融合，提升方案综合竞争力，在研发设计、生产控制、数字化管理等方面均有较好成效。同时，在雅典娜数智底座及AI Agent端，公司完成平台架构迭代升级，为多Agent协同运行筑基，并且积极推进开放AI Agent应用生态体系建设，成功引入ISV合作伙伴，平台累计上架AI Agent已达100余个，逐步形成覆盖多元制造场景的工业应用生态。展望未来2026年第二季度，公司将持续聚焦高景气细分市场，推动高质量订单增长；产品线将加速AI方案的标杆复制，推动存量客户升级与新客场景激活；持续推进平台能力迭代，推动AI Agent进入批量客户验证，并持续扩大ISV合作伙伴覆盖。 相关研究 1、《业绩稳定增长，公司逐步融入AI新变革》2026-04-022、《2025三季度业绩点评：营收增长稳健，AI商业化落地加速赋能未来成长》2025-11-033、《2025 H1业绩点评：AI赋能效果显现，双端市场贡献业绩增量》2025-09-01 盈利预测与评级：公司2026年一季度海内外市场双收，国际版图拓展进度仍较为乐观。同时，公司在AI生态环节也持续进行迭代升级，加速落地，对未来展望也具备乐观预期。因此我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028年实现营收26.29亿元、28.75亿元、31.98亿元；归母净利润2.00亿元、2.37亿元、2.93亿元；EPS0.74元、0.87元、1.08元；PE58.9X、49.7X、40.3X，维持“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧；行业景气度下滑；政策落地不及预期；技术创新进度不及预期；宏观环境波动。 财务报表和主要财务比率 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。长城证券版权所有并保留一切权利。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 长城证券产业金融研究院 北京地址：北京市宣武门西大街129号金隅大厦B座27层邮编：100031传真：86-10-88366686 深圳地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层邮编：518033传真：86-755-83516207 上海地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126传真：021-31829681
