【风口研报·公司】公司布局电子铜箔关键赛道，终端覆盖IC载板、CCL等高景气领域，HVLP5铜箔已斩获少量样品订单，盈利结构持续优化；另有AI算力散热的肺叶，国内企业正快速突破外资主导局面-20260508

单；③公司外延并购顺利落地，主营业务增长动能强劲，盈利结构持续优化，中邮证券吴文吉预计公司2026/2027/2028年分别实现收入7.5/10.2/12.8亿元，实现归母净利润分别为1.6/2.3/3.0亿元；④风险提示：行业波动和竞争加剧风险等 循环架构，长期由斯必克、BAC、益美高等跨国巨头主导，未来随看AIDC的建设规模化推进和液冷技术疆盖率增加，国产厂商有望持续 汉钟精机、中菱环境、鑫磊股份、磁谷科技等；③风险因素：液冷技术路线分歧带来的产品选代风险。主题一VLP5铜箔已斩获少量样品订单，盈利结构持续优化 备极薄厚度与稳定剥离力的优势，未来将重点应！应用王IC载板须域；其他铜箔类材料则凭借良好的屏蔽与热性能，主要服务于消费电子市场。突破海外事头断，推动高端电子铜箔本土替代进程，为公司打开长期成长空吴文吉预计公司母净利润分别为1.6/2.3/3.0亿元盈利预测和财务指标 1280 归属母公司净利润（百万元）103. 78160.14]226. 61297.73增长率(%) EPS(元/股）0.370.560.801. 05市净率(P/B)7.977.557.076. 42 资料来源：公司公告，中邮证券研究所一、外延并购顺利落地，协同效应逐步显现“"的外延式发展战略2025年公司合计支付现金8.9亿对威斯双联51%股权及重大资产重组标的德佑新材70%股权的收购 将大幅提升公司关键材料领域的自主创新与新品开发效率，强化核心竞争力并加速关键原材料本土替代进程；同时有效拓展客户资源，通过客户端差异化互补实现产品互通与客户共享，进一步扩大公司客户群体与市场覆盖范围。2025年，德佑新材纳入合并范围的营业收入达1.50亿元，归母净利润2510.71万元 业收入5.04亿元，同比大幅增长75.12%；归母净利润1.04亿元，同比增长2非归母净利润0.92亿 ，复合增速为5.40% （3）冷水机组市场规模约127亿美元，到2035年将高达199.7亿美元，复合增速为4.639 导局面，随着AIDC建设加速及液冷渗选率提升，市场集中度有望持续提高关联个股隆场电子 +11.89%汉钟精机+5.27%海鸥股份+3.96%冰轮环嘴-3.74% 风口研报￥1088起^立即购买