铂钯金期货日报

核心观点与关键数据

• 市场表现：今日广期所铂钯主力合约承压回落，铂2606合约跌0.29%报512.50元/克，钯2606合约跌1.43%报366.15元/克。
• 宏观因素：美伊双边交火及特朗普拟重启霍尔木兹海峡油轮护航计划导致地缘风险升温，推动美元反弹，贵金属市场震荡走弱。
• 数据指标：
  • 铂金：主力合约收盘价518.60元/克（环比+4.60元/克），主力合约持仓量10387.00手（环比-277.00手），现货价Pt9995报520.40元/克（环比持平），主力合约基差1.80元/克（环比-4.60元/克），CFTC非商业多头持仓9966.00张（环比-243.00张），2025年供应量预计220.40吨（环比-0.80吨），需求量预计261.60吨（环比+25.60吨）。
  • 钯金：主力合约收盘价366.15元/克（环比-5.30元/克），主力合约持仓量3179.00手（环比+90.00手），现货平均价363.00元/克（环比持平），主力合约基差-3.155元/克（环比+5.30元/克），CFTC非商业多头持仓3003.00张（环比-342.00张），2025年供应量预计293.00吨（环比-5.00吨），需求量预计287.00吨（环比-27.00吨）。
  • 宏观数据：美元指数98.24（环比-0.39），10年美债实际收益率1.96%（环比-0.03），VIX波动率指数17.19（环比+0.11）。

研究结论

• 短期走势：铂钯短期仍受宏观与地缘因素主导，呈现宽幅震荡格局。若美伊停火推进，美元及原油价格回落，价格或获补涨机会；若谈判反复或冲突升级，美元避险需求与能源通胀预期走高，将压制贵金属板块风险偏好。
• 基本面分析：
  • 铂金：南非矿端供应受限，氢能、化工及汽车催化剂需求提供支撑，价格或继续受支撑。
  • 钯金：燃油车催化剂需求放缓、新能源车渗透率提升及铂替钯趋势延续压制中长期修复空间。
• 操作建议：逢低轻仓布局铂金多单，严格风险控制。

行业消息

1. 美军持续执行对伊朗的海上封锁，自4月13日起已改变58艘商船航向，使4艘船只丧失航行能力。
2. 特朗普拟恢复霍尔木兹海峡油轮护航计划，伊朗正制定相关法律草案。
3. 美国4月非农就业人数增11.5万（超预期），失业率4.3%（符合预期），平均时薪环比增0.2%（低于预期）。
4. 美国密歇根大学5月消费者信心指数降至48.2（创52年来新低），通胀预期回落至4.5%。
5. 芝加哥联储主席古尔斯比强调通胀压力，美联储或有降息但需关注缩减资产负债表的可能性。

宏观数据

• 美联储政策：通胀持续受关注，美联储或有降息但需权衡缩减资产负债表的可能性。
• 通胀预期：美国通胀预期小幅回落，但消费者信心仍处低位。
• 市场情绪：VIX波动率指数上升，显示市场避险情绪升温。