棉花周报

前日回顾与本周回顾

五一节后，棉花市场震荡回落，进入调整阶段。预计2026年全国植棉面积为4306.6万亩，同比下降3.9%。ICAC5月报告显示，全球消费2520万吨，产量2590万吨；USDA4月报预测，25/26年度全球产量2653.5万吨，消费2593.9万吨，期末库存1677.4万吨。海关数据显示，3月纺织品服装出口166.3亿美元，同比下降28.9%，棉花进口18万吨（同比增加137%），棉纱进口21万吨（同比增加8万吨）。农村部预测，4月25/26年度产量664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存809万吨。美国主产区干旱加剧，美棉价格持续冲高。国内进入消费淡季，棉花价格在盘面上已体现，进一步上冲动力减弱，主力09合约上方17000关口压力巨大，部分获利盘准备离场，短期预计在16000-17000宽幅震荡。

利多与利空因素

• 利多：代替品化纤价格走高、化肥价格上涨导致种植成本增加、对美出口关税降低、中美关系缓和、美国主产区干旱。
• 利空：地区冲突导致贸易不稳定、国内进入消费淡季。

市场数据

• 棉花现货市场价：数据来源大越整理。
• 全球棉花供需平衡表（ICAC）：数据来源农业部。
• 涤纶短纤价格情况：数据来源大越整理。
• 基差、价差、进口到港报价、仓单情况、工业库存（月）：数据来源大越整理。

研究结论

短期棉花市场预计在16000-17000宽幅震荡，主要受国内外供需关系、替代品价格、种植成本及地缘政治等因素影响。国内消费淡季和上方压力位限制价格进一步上涨，需关注美国干旱及中美关系变化对市场的影响。