白糖周报

本周回顾

本周是五一假期后首个交易日，郑糖短期低开后连涨三天，短期创出新高。

关键数据

• Datagro：预计26/27榨季糖缺口268万吨。
• ISO：预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨（此前预估163万吨）。
• Covrig Analytics：预计26/27年度全球糖过剩缩减至110万吨（此前预估140万吨）。
• Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨（25/26年度为274万吨）。
• 中国数据：2026年3月底，全国累计产糖1183万吨，累计销糖513万吨，销糖率43.36%；3月进口食糖10万吨（同比增加3万吨），进口糖浆及预混粉等12.29万吨（同比增加3.8万吨）。

分析观点

• 利多因素：
  • 国际原油价格偏高，甘蔗制乙醇挤占白糖产能。
  • 糖浆关税增加。
  • 美国可乐改变配方使用蔗糖。
  • 厄尔尼诺天气概率增加。
  • 国内进入消费旺季。
• 利空因素：
  • 白糖全球产量增加。
  • 进口利润窗口打开，进口冲击加大。

研究结论

国内白糖前期相对偏强，目前消费旺季，价格易涨难跌，盘中回落短多思路。

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