上周回顾与市场分析
金银周评
上周美伊和谈预期改善，风险偏好明显升温，金银价格大幅反弹。具体表现为：
- 沪金：收涨3.24%，最高达1046.36元/克。
- COMEX金：收涨1.71%，最低达4755.2美元/盎司。
- 沪银：收涨11.4%，最低达20150元/千克。
- COMEX银：收涨5.76%，最高达82.675美元/盎司。
- 美元指数：继续回落，收跌0.37%，收于97.8485。
- 人民币：大幅升值0.52%。
美伊局势与金银价格
- 美伊和谈：上周“自由计划”暂停，美国淡化新一轮冲突，金银价格止跌反弹。
- 周二至周三：美防长称停火未结束，美军称伊朗袭击未达重启大规模作战门槛，特朗普称伊朗“知道不该做什么”，计划暂停。
- 周三至周四：特朗普表示伊朗战事“很有可能结束”，美伊接近达成协议，可能包括伊朗将其高浓缩铀运往美国。但伊媒称部分美媒报道属“猜测和舆论造势”，伊朗尚未回复。
- 周四至周五：霍尔木兹海峡局势再紧张，伊朗称美军违反停火空袭，已反击；美军称拦截伊袭击并打击伊军事设施。美国务卿敦促谈判，美军向伊朗“违反封锁”油轮开火，伊方称交火已停但恐重燃。
美国经济数据
- 4月非农就业：增加11.5万人，远超预期的6.2万人，连续2个月超预期增长。2月和3月数据被下修1.6万人。
- 失业率：维持在4.3%，符合预期。
- 平均时薪：环比增长0.2%，同比增长3.6%，均低于预期。
- “小非农”ADP就业：增长10.9万人，创15个月新高，但制造业就业低迷。
- 就业领域：教育和医疗服务新增6.1万人，主导增长；制造业新增2000个职位，增幅有限。
- 降息预期：继续降温，接下来关注通胀数据。
其他重要事件
- 美国贸易法院：裁定特朗普10%全球关税无效。
- 欧盟与美国的贸易协定：欧洲议会官员称协议有望在本月晚些时候敲定。
- 英国选举：首相斯塔默领导的工党失利，但表示“绝不辞职”，英债应声反弹。
- 日元汇率：短线急涨，疑似日本政府干预，美元兑日元跌破157关口。
- 俄乌冲突：特朗普称俄乌9日起停火三天、互换千名战俘，美国务卿称美仍准备担任调解方。
持仓分析
- CFTC金：净持仓继续增加，多增空减。
- CFTC银：净多转为增加，多空持仓都增加。
结论
美伊局势升级担忧下，风险偏好降温，金银价格向下压力依旧显著。近期关注美联储主席换任进展，本周关注非农数据，宽松预期或有升温可能。
