本期要点
- 行情分析：节后甲醇合约盘面大幅下调，受美伊和平协议预期打压。截至5月8日，主力合约收至2855元/吨。
- 基本面：伊朗231万吨产能甲醇装置重启，另有660万吨装置计划5月复产，但霍尔木兹海峡通航不确定性仍存。3-4月进口下滑为国内库存去化提供动力。国内开工率维持在90%，港口库存进入下降周期。下游MTO开工率小幅下降但整体稳定，传统下游开工率波动有限，节前下游刚需采购。
甲醇走势回顾
- 现货价格：环比下降。
- 基差与价差：沿海基差环比下降至315元/吨，内蒙往华东、山东往华东、川渝套利及港口回流内地物流窗口关闭。
- 外盘价格：CFR中国美金平均价环比下降至417美元/吨，进口成本约3443.39元/吨，进口利润为-258.39元/吨。FOB鹿特丹、美湾及东南地区价格环比上升。
甲醇产业链运行情况
- 供应端：上游煤制甲醇利润环比下降。国内装置开工负荷为91.47%，较上周上升2.15个百分点；西北地区开工负荷为96.71%，较上周上升2.78个百分点。国外装置受伊朗停车影响开工率维持在50%左右。
- 需求端-烯烃需求：煤制烯烃开工负荷为82.06%，较上周上升0.32个百分点，CTO/MTO开工整体涨跌互现。
- 需求端-传统下游：开工率波动幅度有限。
库存及外盘到港量
- 沿海库存：截至5月7日库存在87.86万吨，较上周下降3.7万吨，跌幅4.04%，同比上升41.94%，可流通货源预估在28万吨。预计5月8日至5月24日进口船货到港量21.8万-22万吨。
- 内地库存：本期内地企业库存为40.41万吨，环比如期增量，节后库存规律性累积。
- 外盘到港量：本周船期到港量约22.17万吨，同比下降16.50%，环比上升18.11%。
- 上下游工厂库存：数据未详细展开。
操作建议
- 短期内甲醇震荡偏弱，核心关注伊朗冲突进展、霍尔木兹海峡通航状态及伊朗甲醇装置重启和进口恢复节奏。市场参与者应聚焦核心跟踪指标，灵活调整交易策略，严控仓位与止损。
风险提示
