白糖市场周度报告：外弱内强，后续关注进口供给

中泰期货白糖市场周度报告 姓名：陈乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-68808771公司网址：www.ztqh.com 本周食糖估值-基差、价差、交割成本 4月供需报告大幅上调产量预估 本周市场现货及价差数据跟踪展示 产区现货价格及基差——现货低位震荡，基差走弱 现货供给偏大，本周需求受低价买需影响成交放量，基差仍在震荡走弱态势中。 跨月价差——7-9价差走低 内外价差——进口成本回落，盘面配额外进口利润仍在 内外价差解析：进口成本波动较大，本周进口成本偏低，国内糖价反弹运行，配额外进口成本跟随国际糖价波动，本周配额外进口加工糖盘面利润有所收缩，配额内进口利润仍高达千元以上。 市场关键数据概览 国际市场关键数据概览——巴西4月出口减弱，雷亚尔大幅升值 巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西4月出口糖118.46吨，同比减少24%。日均出口量为5.92万吨，较上年4月日均出口量7.75万吨减少24%。2025年4月巴西出口糖和糖蜜155.08万吨。 国际市场关键数据概览——泰国收榨，产量同比大增；印度即将完成压榨工作 2025/26榨季泰国累计产糖量为1199.69万吨。 据印度糖厂协会（ISMA）数据，截至4月30日，印度2025/26榨季剩余开榨糖厂5家，同比减少14家；累计产糖2752.8万吨，同比增加187.9万吨。 国内市场关键数据概览——中国食糖增产幅度扩大（4月供需报告） 中国农业农村部：4月供需报告调整中国食糖产量预估至1250万吨和需求未调增，2025/26年度食糖需求同比略微增加，期末库存增加至162万吨。 国内市场关键数据概览——4月产销率不佳，同比偏低，库存同比大增创近5年同期新高 国内市场关键数据概览——中国进口糖量增强，3月进口同比大幅增加 据海关总署公布的数据显示，2026年3月中国进口糖10万吨，同比增加41.9%，2026年1-3月累计进口62万吨，同比增加，320%，2025/26榨季截至3月底，我国累计进口食糖238.26万吨、同比增加77.17万吨。 国内市场关键数据概览——中国进口糖浆/预拌粉进口预期减少，因政策管控趋严再严 国内市场关键数据概览——下游需求不佳，企业数量同比下降，需求没有显现很好 国内市场关键数据概览——下游市场提振不足，乳制品产量同比大增 专注服务精诚如一 风险提示及免责声明 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信 息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广 播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。