国内外糖价整体情况汇总
- ICE原糖主连：反弹运行，涨幅1.08%。
- ICE白糖主连：反弹运行，涨幅1.87%。
- 巴西加工糖成本（50%）：反弹运行，跌幅0.98%。
- 巴西加工糖成本（15%）：反弹运行，跌幅0.95%。
- 泰国加工糖成本（50%）：反弹运行，跌幅0.97%。
- 泰国加工糖成本（15%）：反弹运行，跌幅0.95%。
- 广西南宁糖价：承压运行，跌幅0.17%。
- 云南昆明糖价：承压运行，持平。
- 营口糖价：承压运行，跌幅0.95%。
- 进口加工糖利润（配额外-营口）：承压运行，跌幅0.75%。
- 进口加工糖利润（配额内-营口）：利润增强，跌幅0.95%。
- 进口盘面利润（配额外）：利润增强，涨幅32.66%。
- 进口加工糖盘面利润（配额内）：利润增强，涨幅77.86%。
相关价格及估值
- 基差（南宁）：震荡走弱，跌幅19.08%。
- 基差（昆明）：震荡走弱，跌幅35.90%。
- 基差（营口）：震荡走弱，跌幅17.96%。
- 郑糖9-11价差：震荡趋弱，跌幅23.37%。
- 郑糖7-9价差：震荡趋弱，跌幅42.86%。
- 广西交割糖成本（5月）：下降，跌幅0.15%。
- 云南糖交割成本（5月）：下降，跌幅0.15%。
- 营口加工糖交割成本（5月）：下降，跌幅0.14%。
重要数据展示、逻辑观点与策略
- 国产糖产销率：超预期提高，涨幅11.45%。
- 国产糖新增库存：下降，跌幅21.08%。
- 仓单张数：下降，跌幅3.71%。
- 中国进口糖量：环比提升，涨幅9.23%。
- 中国进口糖浆及预拌粉：环比下降，跌幅24.71%。
- 巴西产量：逐步增加，涨幅17.94%。
- 商务部数据：2025年5月关税配额外原糖实际到港21万吨，6月预报到港12.89万吨。
逻辑与观点
- 国际糖市：巴西2025/26榨季生产推进，国际糖价承压，印度未来榨季产糖量预计大幅提高，短期巴基斯坦增加进口提振国际糖价。
- 国内糖市：现货价格弱稳，国产糖产销率高，新增工业库存进入去库阶段，内外糖价差走扩，配额外进口利润逐步形成压制，糖价走势偏震荡运行，短期进入反弹态势。
国内糖市供需平衡表
- 播种面积：2024/25（6月预估）甘蔗种植面积1396千公顷，甜菜种植面积1440千公顷。
- 糖产量：2024/25（6月预估）甘蔗糖产量970万吨，甜菜糖产量150万吨。
- 进口：2024/25（6月预估）进口量500万吨。
- 消费：2024/25（6月预估）消费量1590万吨。
- 结余变化：2024/25（6月预估）结余12万吨。
市场现货及价差数据跟踪展示
- 产区现货价格及基差：南宁、昆明、营口糖价及基差走势图展示。
- 跨月价差：白糖1-5、5-9、7-9、3-5、5-7、9-1等价差走势图展示。
- 进口加工糖成本估算：巴西和泰国配额外及配额内进口糖加工成本估算价格走势图。
市场关键数据概览
- 国际市场：
- 巴西食糖生产情况：产量同比增加，甘蔗压榨量增加，制糖比稳定。
- 巴西食糖出口放缓：月度出口量下降。
- 泰国、印度生产情况：印度食糖产量增加，泰国食糖产量稳定。
- 国内市场：
- 中国食糖产量情况：产量稳定在1400万吨左右。
- 国产糖产销数据：产销率提高，工业库存下降。
- 中国进口糖数据：月度进口量波动。
- 中国进口糖浆/预拌粉数据：进口量下降。
- 下游市场情况：社消品零售网上占比提升，制糖业和下游PPI稳定。
风险提示及免责声明
- 本报告仅限本公司客户使用，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。
