白糖市场周度报告：节前郑糖低位震荡，外弱内强

本周国内外糖价整体情况汇总

• 国内外糖价整体呈现震荡走势。
• 食糖估值方面，基差和价差均表现震荡走弱。

1月供需报告未做调整

• 1月供需报告维持原有预估，中国食糖产量预估增产，需求略微下降，期末库存增加至82万吨。

本周市场现货及价差数据跟踪展示

• 产区现货价格及基差：现货价格偏弱，基差仍在震荡走弱态势中。南方新糖加工增强压制现货价格，低吸支撑期货弱势反弹，需关注广西、云南主产区新糖上市节奏和价格变化。
• 跨月价差：3-5价差低位走升。
• 内外价差：进口成本低位震荡，配额外进口利润有所扩大，配额内进口利润较大，千元以上。

市场关键数据概览

• 国际市场：
  • 巴西1月出口糖201.9万吨，环比下降，同比减少2.06%。
  • 巴西港口等待装运食糖船只数量和数量均环比减少。
  • Green Pool预计泰国2025/26年度糖产量将同比跳增6%至1,070万吨，但下一榨季预计下降至990万吨，因政府设定的甘蔗收购价下降。
  • 泰国截至1月17日累计产糖286.51万吨，同比减少55.81万吨。
  • ISMA数据显示，截至2026年1月31日，印尼糖产量比去年同期高出近18.23%。
• 国内市场：
  • 中国食糖增产，消费预期微降。
  • 2025年12月进口食糖58万吨，同比增加18.85万吨，累计进口491.88万吨，同比增加56.22万吨。
  • 2025/26榨季截至12月底，累计进口食糖176.35万吨，同比增加30.17万吨。
  • 进口糖浆/预拌粉进口预期减少，因政策管控趋严。
  • 下游需求不差但提振不足，12月成品糖产量359万吨，同比增长11%。

风险提示及免责声明

• 本报告仅限中泰期货客户使用，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。