白糖市场周度报告：节前郑糖低位震荡，节日期间外盘小幅反弹

国内外糖价整体情况汇总

本周食糖估值显示基差和价差仍在震荡走弱态势中。2月供需报告未做调整。

现货及价差数据跟踪

• 产区现货价格及基差：南方新糖加工陆续增强压制现货价格，低吸支撑期货弱势反弹，基差仍在震荡走弱。继续关注广西、云南主产区新糖上市节奏和价格变化。
• 跨月价差：节前3-5价低位震荡。
• 内外价差：进口成本低位震荡，盘面配额外进口利润有所扩大。配额内进口利润较大，千元以上。

国际市场关键数据

• 巴西：1月出口糖201.9万吨，环比下降，同比减少2.06%。港口等待装运食糖数量减少。
• 泰国：Green Pool预计2025/26年度糖产量同比跳增6%至1,070万吨，但下一榨季因收购价下降可能下降至990万吨。
• 印度：截至2026年1月31日糖产量同比增加18.23%至1,950.3万吨。

国内市场关键数据

• 供需报告：中国食糖增产，需求略微下降，期末库存增加至82万吨。
• 产销率：广西和云南糖进入累库期，1月产销率同比偏低。
• 进口数据：2025年12月进口食糖58万吨，同比增加18.85万吨。2025年累计进口491.88万吨，同比增加56.22万吨。2025/26榨季截至12月底累计进口176.35万吨，同比增加30.17万吨。
• 进口糖浆/预拌粉：进口预期减少，因政策管控趋严。
• 下游需求：提振不足，但需求尚可。

研究结论

• 现货价格：受新糖上市压制，基差震荡走弱。
• 进口利润：配额外进口利润扩大，配额内进口利润较高。
• 市场关注点：广西、云南新糖上市节奏和价格变化，国际巴西和泰国糖市动态。