白糖市场周度报告：郑糖纠结上涨，关注外盘上涨的持续性

中泰期货白糖市场周度报告 姓名：陈乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-68808771公司网址：www.ztqh.com 本周食糖估值-基差、价差、交割成本 3月供需报告未做调整 本周市场现货及价差数据跟踪展示 产区现货价格及基差——现货反弹承压下跌，基差走弱 现货供给偏大，节后补库需求增强，低吸支撑期货反弹，基差仍在震荡走弱态势中。继续关注广西、云南主产区新糖上市节奏和价格变化。 内外价差——进口成本反弹，盘面配额外进口利润收缩较快 内外价差解析：进口成本反弹，国内糖价承压运行，导致配额外进口加工糖盘面利润收缩，配额内进口利润较大，千元以上。 市场关键数据概览 国际市场关键数据概览——巴西2月出口增强，雷亚尔汇率有贬值 巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西2月出口糖2,229,718.49吨，同比增加22%。日均出口量为123,873.25吨，同比增加36%。上年2月出口糖1,825,149.66吨，日均出口量为91,257.48吨。 国际市场关键数据概览——泰国、印度生产启动，预期增产给市场带来压力，泰国压榨加快，关注产量变化 2025/26榨季截至3月11日，泰国累计甘蔗入榨量为8836.68万吨，较去年同期的8794.04万吨增加42.64万吨，增幅0.48%；甘蔗含糖分12.80%，较去年同期的12.58%增加0.22%；产糖率为11.082%，较去年同期的10.813%增加0.269%；产糖量为979.27万吨，较去年同期的950.92万吨增加28.35万吨，增幅2.98%。 据印度糖业与生物能源制造商协会（ISMA）数据显示，截至3月15日，印度2025/26榨季食糖产量达2621.4万吨，同比增加249万吨，同比增幅约10.5%。 国内市场关键数据概览——中国食糖增产，消费预期微降（3月供需报告） 中国农业农村部：3月供需报告未调整中国食糖产量预估和需求，但之前预估增产，2025/26年度食糖需求略微下降，期末库存增加至82万吨。 国内市场关键数据概览——中国进口糖量增强，1-2月进口同比大幅增加 据海关总署公布的数据显示，2025年12月份我国进口食糖58万吨，同比增加18.85万吨。2025/26榨季截至2月底，我国累计进口食糖228.26万吨、同比增加74.17万吨。 国内市场关键数据概览——中国进口糖浆/预拌粉进口预期减少，因政策管控趋严再严 国内市场关键数据概览——下游需求不差，但也没有显现很好 国内市场关键数据概览——下游市场提振不足 根据国家统计局的数据显示，2025年12月我国成品糖产量359万吨，较2024年的324.2万吨同比增长11%。2025年我国成品糖产量为1621万吨，较2024年的1498.6万吨同比增长9%。 专注服务精诚如一 风险提示及免责声明 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信 息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广 播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。