Web3行业研究：Clarity法案下周迎来审议，多家矿场宣布AIDC新签约

投资逻辑 本周加密市场持续回暖，加密货币收盘总市值为2.66万亿美元，环比上周上涨4.7%。比特币收盘价为80,187美元/枚，环比上周增长2.6%，近期首次突破短期投资人持仓成本；以太坊收盘价为2,307美元/枚，环比上周增长0.5%。目前BTC持仓均价约为54,250美元/枚，较上周上涨；加密货币恐惧贪婪指数本周为50，处于“中性”区间，情绪较上周转冷。期权市场相对看跌未来一周及一个月行情，下半年维持看跌。根据CoinCarp，全球加密货币本周累计成交0.68万亿美元，环比上周增长26.3%。本周Coinbase现货累计成交102亿美元，环比上周增长6.6%。 全球政策与产业新闻方面：美国存管信托和清算公司宣布将于2026年7月开展初步代币化资产交易，并将于10月全面推出代币化服务，旨在将美国资本市场核心流程上链。Clarity法案将于5月14日进行美国参议院银行委员会审议，立法进程向前推进。美国参议院已经发布了《CLARITY法案》的妥协文本。虽然该法案禁止基于储备的部分产生收益，但允许提供基于活动的奖励。美国证券交易委员会SEC主席表示未来将重点关注链上金融市场。莫斯科交易所将于下周启动SOL、XRP和TRX的新结算交易。日本拟最早于2026年推出基于区块链的全天候日本国债交易。OKX Pre-IPO市场新增SpaceX、OpenAI和Anthropic交易。 公司新闻方面：本周随着年报密集发布，一系列加密公司宣布了电力容量扩张或新增AIDC租赁活动等事项。Hut 8宣布签署一份352MW、价值98亿美元的租赁合约，并获得FalconX 2亿美元信贷额度；至今，Hut 8已签署共计597MW，共计168亿美元的合同，对应年化净经营收入约11亿美元。Core Scientific宣布以4.21亿美元收购440MW电力，该笔交易预计于2026年第三季度完成。Cipher Digital签订第三份AIDC租约，签约电力容量达到700MW，合同总额高达114亿美元，年化净收入约7.87亿美元。IREN收购西班牙490MW并网电力，总算力达到5GW。此外，公司与英伟达签订5GW战略合作协议，作为回报，英伟达有权以70美元/股购买最多3千万股股票。此外，英伟达还与IREN签订了为期5年，共计34亿美元的AI云算力租赁协议。目前，IREN预计2026年将有480MW电力容量开始商业化，对应15万块GPU、37亿美元年化收入。TeraWulf 2026年Q1高性能计算业务收入首次超过比特币挖矿，目前TeraWulf总电力容量达到2.3GW，其中已出租的电力容量达到522MW，年化净收入为8.15亿美元。Coinbase宣布与Circle的分销协议每3年自动续约，并宣布将裁员14%。Bullish斥资42亿美元收购股份转让代理机构Equiniti，推进代币化布局。Kraken表示IPO准备工作已完成80%，母公司Payward正在申请美国国家信托牌照。 投资建议与估值 当前加密市场开始转暖，建议关注电力容量充足、估值相对交易、与大公司合作的AIDC公司，以及推进万物交易所策略的加密交易平台和屯币龙头公司。 相关标的 Circle、Robinhood、MicroStrategy、TeraWulf、Iren、Hut 8、Cipher Digital等。 风险提示 全球宏观及流动性风险，全球Web3监管政策变化，网络安全风险，金融衍生品风险，Web3机构法律合规风险。 内容目录 1.本周行情回顾..............................................................................32.全球政策及产业新闻........................................................................43.公司新闻..................................................................................54.投资建议..................................................................................65.风险提示..................................................................................6 图表目录 图表1：加密货币总市值环比上周增长2.6%.......................................................3图表2：本周比特币增长2.6%，以太坊增长0.5%..................................................3图表3：比特币价格超过短期投资人持仓成本......................................................3图表4：加密市场情绪转冷......................................................................3图表5：比特币期权最大痛点相对看跌下半年行情..................................................3图表6：未来30天期权市场指示上涨清算强度更高.................................................3图表7：本周全球加密成交额环比上周上涨26.3%..................................................4图表8：Coinbase本周现货成交额环比上周增长6.6%..............................................4 1.本周行情回顾 根据CoinMarketCap,本周加密货币总市值为2.66万亿美元，环比上周增长4.7%。比特币收盘价为80,187美元/枚，环比上周增长2.6%；以太坊收盘价为2,307美元/枚，环比上周增长0.5%。 来源：CoinMarketCap，国金证券研究所 来源：CoinMarketCap，国金证券研究所 根据Glassnode，目前BTC持仓均价约为54,250美元/枚，较上周上涨；当前币价超过短期及长期投资人持仓成本。加密货币恐惧贪婪指数本周为50，处于“中性”区间，情绪较上周转冷。 来源：CoinMarketCap，国金证券研究所 来源：Glassnode，国金证券研究所 期权市场指示未来一周走平，下半年转为看跌。根据CoinGlass，Deribit显示期权市场相对看跌下半年行情。未来7天或30天若BTC下跌，则累计多单清算强度大。 来源：CoinGlass，国金证券研究所 根据CoinCarp，全球加密货币本周累计成交0.68万亿美元，环比上周增长26.3%。本周Coinbase现货累计成交102亿美元，环比上周增长6.6%。 来源：CoinCarp，国金证券研究所 来源：CoinGlass，国金证券研究所 2.全球政策及产业新闻 DTCC将于7月启动代币化资产有限交易，Ondo入选 据BlockBeats报道，美国存管信托和清算公司（DTCC）宣布，将于2026年7月开始促进初步的、有限的代币化资产交易，并在10月全面推出其代币化服务。该服务已于去年底通过美国证券交易委员会（SEC）的不行动函（No-Action Letter）获得批准，允许DTCC在三年授权期内，在预先批准的区块链上为参与者提供对特定高流动性资产的代币化能力，包括罗素1000指数成分股、跟踪美国主要股指的ETF以及美国国债、票据和债券。 美国存管信托和清算公司（DTCC）宣布成立行业工作组，推进美国资本市场代币化进程。Ondo已入选该工作组，将与贝莱德、高盛、摩根大通、富兰克林邓普顿、摩根士丹利、美国银行、Citadel Securities、纽约证券交易所、Circle、Fireblocks、Robinhood等传统金融与去中心化金融领域的机构共同参与设计。 DTCC托管资产超过114万亿美元，年清算总额达3.7万亿美元。目前正在构建一项代币化服务，旨在将美国资本市场的核心流程引入链上。 OKX Pre-IPO市场新增SpaceX、OpenAI和Anthropic 据BlockBeats报道，OKX已上线SPACEX/USDT、OPENAI/USDT和ANTHROPIC/USDTPre-IPO盘前交易，最高支持5倍杠杆。 Clarity法案预计将于5月14日进行委员会审议修改，SEC表示将重点关注链上金融市场 据BlockBeats报道，美国证券交易委员会（SEC）主席表示未来将重点关注链上金融市场，SEC现有监管框架难以完全适配自动化、智能合约驱动的协议，需通过规则制定提供清晰指引。加密记者Eleanor Terrett披露，美国参议院银行委员会已正式确定将于5月14日美国东部时间上午10:30对《加密货币市场结构法案》（即CLARITY法案）进行委员会审议修改。这是立法进程的关键一步。 目前参议院银行委员会已向部分行业人士分发草案文本，仍在最终敲定中，预计会纳入民主党办公室的优先考量。银行委员会成员将对法案文本及所有拟议修正案进行投票，若通过该部分将与参议院农业委员会负责的内容合并形成完整法案文本，随后提交参议院全体会议进行投票。目前加密行业普遍视此为重大进展，期待法案尽快清晰化监管框架，以推动美国数字资产市场的确定性。 美国参议院已经发布了《CLARITY法案》的妥协文本。虽然该法案禁止基于储备的部分产生收益，但允许提供基于活动的奖励，以此在保护现有存款机构（即传统银行）的需求之间寻求平衡。 莫斯科交易所将于5月14日启动SOL、XRP和TRX新结算期货交易 据BlockBeats报道，莫斯科交易所宣布将于5月14日启动SOL、XRP和TRX三种数 字资产指数的新结算期货交易，仅限合格投资者参与，以俄罗斯卢布结算不涉及数字资产实物交割。 此外，莫斯科交易所将于5月13日开始计算并发布SOL、XRP、TRX和BNB四种加密货币的指数。 日本拟最早于2026年推出基于区块链的全天候日本国债交易 据BlockBeats和日经亚洲报道，日本计划最早于2026年引入基于区块链的政府债券全天候交易系统，旨在降低交易成本、提升交易效率。与此同时，多家大型银行及证券公司今年将积极推进债券交易代币化进程。日本当局预计，代币化证券交易系统的落地将显著提升资本利用效率。 3.公司新闻 Hut 8宣布签署一份98亿美元的租赁合约，并获得FalconX 2亿美元信贷额度 据BlockBeats与公司官网报道，Hut 8签署了一份352MW，共价值98亿美元的租赁合同。至今，Hut 8已签署共计597MW，共计168亿美元的合同，对应年化净经营收入约11亿美元。此外，FalconX与Hut 8签订了一份为期1年，总额2亿美元的比特币支持信贷额度，替换原有的Coinbase信贷额度。 Coinbase宣布与Circle的分销协议每3年自动续约，并宣布将裁员14% 据BlockBeats报道，CoinbaseCFO表示Coinbase与Circle的USDC分销协议每三年会自动续约，并且永久续约。Coinbase CEO在内部信中宣布将裁减约14%员工，以应对市场波动及AI技术带来的组织变革。此外，Coinbase在澳大利亚已上线面向自主管理退休基金（SMSF）的加密投资支持，为受托人提供资产多元化渠道。 Bullish斥资42亿美元收购股份转让代理机构Equiniti，推进代币化布局 据Block