Web3行业研究：Clarity发布最新草案，Polymarket告别零费用时代

投资逻辑 本周加密市场持续表现平淡，加密总市值为2.4万亿美元，环比上周下滑1.7%。比特币收盘价为66,338美元/枚，环比上周下滑5.9%；以太坊收盘价为1,991美元/枚，环比上周下滑7.2%。目前BTC持仓均价约为54,237美元/枚，较上周下滑；加密货币恐惧贪婪指数本周为23，处于“恐惧”区间，情绪较上周转冷。根据CoinCarp，全球加密货币本周累计成交0.55万亿美元，环比上周下滑15.2%。本周Coinbase现货累计成交105亿美元，环比上周下滑9.4%。 全球政策与产业新闻方面：《CLARITY法案》最新草案禁止仅因持有加密货币获得收益，Coinbase再次拒绝支持。美国白宫批准将加密货币纳入401(k)退休计划的提案审查。Solana基金会宣布推出面向AI时代的开发者平台SDP，称已处理1,500万笔链上AI支付。Polymarket告别零费用时代，并推出手续费返还计划。富达呼吁美SEC建立新框架，允许券商通过ATS交易加密资产。Ripple在新加坡金管局BLOOM沙盒试点其RLUSD。ARK Invest开始借助Kalshi来指导投资策略并对冲风险。 公司新闻方面：Circle已达成其在非洲的首笔合作，与获得英伟达支持的Cassava Technologies旗下部门达成协议，允许用户使用USDC进行交易；Cassava Technologies旗下的Sasai Fintech在非洲30个市场运营汇款应用。Tether已聘请“四大会计师事务所”之一，以完成其首次全面审计。富途控股旗下持牌虚拟资产交易平台“猎豹交易平台”正式在香港展业。洲际交易所完成对Polymarket 6亿美元现金投资。纽交所与Securitize合作开发全天候代币化证券平台。Visa宣布成为Canton Network超级验证者。BitGo将提供预测市场OTC交易渠道，并推出代币化存款解决方案。盈透证券支持加密资产组合转入，降低交易成本并拓展投资渠道。Metaplanet宣布推出比特币返现信用卡。蒙特利尔银行计划与CME合作向机构客户提供代币化现金和存款服务。BitMine宣布推出机构级以太坊质押平台MAVAN。房利美将首次接受加密资产抵押贷款。Robinhood批准15亿美元股票回购计划，预计三年内执行。MARA宣布出售15,133枚比特币回购10亿美元可转债。 投资建议与估值 当前加密市场情绪低落，建议保持谨慎。可关注受益于USDC规模增长的公司，关注行业潜在并购以及香港加密交易所。 风险提示 全球宏观及流动性风险，全球Web3监管政策变化，网络安全风险，金融衍生品风险，Web3机构法律合规风险。 内容目录 1.本周行情回顾..............................................................................32.全球政策及产业新闻........................................................................43.公司新闻..................................................................................54.投资建议..................................................................................6风险提示.......................................................................................7 图表目录 图表1：加密货币总市值环比上周下滑1.7%.......................................................3图表2：本周比特币下滑5.9%，以太坊下滑7.2%..................................................3图表3：比特币价格低于短期投资人持仓成本......................................................3图表4：加密市场情绪转冷......................................................................3图表5：比特币期权最大痛点相对看涨下半年行情..................................................3图表6：未来30天期权市场指示上涨清算强度更高.................................................3图表7：本周全球加密成交额环比上周下滑15.2%..................................................4图表8：Coinbase本周现货成交额环比上周下滑9.4%..............................................4 1.本周行情回顾 根据CoinMarketCap,本周加密货币总市值为2.4万亿美元，环比上周下滑1.7%。比特币收盘价为66,338美元/枚，环比上周下滑5.9%；以太坊收盘价为1,991美元/枚，环比上周下滑7.2%。 来源：CoinMarketCap，国金证券研究所 来源：CoinMarketCap，国金证券研究所 根据Glassnode，目前BTC持仓均价约为54,237美元/枚，较上周下滑；当前币价低于短期投资人持仓成本、高于长期投资人持仓成本。加密货币恐惧贪婪指数本周为23，处于“恐惧”区间，情绪较上周转冷。 来源：Glassnode，国金证券研究所 来源：CoinMarketCap，国金证券研究所 期权市场指示未来一周大概率下跌，相对看涨下半年行情。根据CoinGlass，Deribit显示期权市场相对看涨下半年行情。未来7天或30天若BTC币价上涨，则累计空单清算强度更大。 来源：CoinGlass，国金证券研究所 根据CoinCarp，全球加密货币本周累计成交0.55万亿美元，环比上周下滑15.2%。本周Coinbase现货累计成交105亿美元，环比上周下滑9.4%。 来源：CoinCarp，国金证券研究所 来源：CoinGlass，国金证券研究所 2.全球政策及产业新闻 富达呼吁美SEC建立新框架，允许券商通过ATS交易加密资产 据BlockBeats报道，富达在致美SEC的信函中建议，建立监管框架，允许经纪自营商通过替代交易系统（ATS）交易加密资产。该提议旨在推动加密资产交易纳入现有金融体系，提升市场合规性与机构参与度。 《CLARITY法案》最新草案禁止仅因持有加密货币获得收益，Coinbase再次拒绝支持 据BlockBeats和CoinDesk报道，参议院《数字资产市场清晰法案》新条款将禁止仅因持有法币挂钩加密货币而获得收益，同时限制任何使该计划与银行存款等同的做法，并对其他可能允许的活动设置进一步限制。最终妥协结果为：允许基于用户加密货币活动的奖励计划，但不允许基于余额的奖励。Coinbase再次发声反对。 Solana基金会宣布推出面向AI时代的开发者平台SDP，称已处理1,500万笔链上AI支付 据BlockBeats报道，Solana基金会宣布推出Solana开发者平台，专为企业和金融机构设计，使其能够通过API轻松在Solana上构建和上线金融产品。SDP将Solana生态系统中一流的基础设施整合为一个统一接口，帮助机构以高效、合规且可扩展的方式快速进入市场。 该平台包含三个核心API模块，支持多种应用场景：发行模块允许用户发行代币化存款、符合GENIUS标准的加密货币或代币化现实世界资产；支付模块支持法币与加密货币之间的资金流转，包括兑换及链上交易，覆盖企业对企业（B2B）、企业对消费者（B2C）以及点对点（P2P）等多种支付场景；交易模块则支持原子交换、资金池等金融操作。 目前，发行与支付模块已正式上线，交易模块预计将在2026年晚些时候推出。借助这些模块，企业能够更加便捷地设计、部署并扩展机构级区块链解决方案。SDP的早期用户包括：万事达卡，用于加密货币结算；Worldpay，用于商户支付与结算；西联汇款，用于跨境支付。 此外，Solana基金会首席产品官表示，Solana网络已处理来自AI智能体的1,500万笔链上支付，主要用于机器间商业交互，加密货币正成为AI智能体支付算力及服务的默认结算工具。 Polymarket告别零费用时代，并推出手续费返还计划 据BlockBeats报道，Polymarket宣布从3月30日开始，将首次对几乎所有交易类别征收Taker（吃单方）费用。新收费结构采用可变费率，其中与加密货币相关的合约峰值费率高达1.8%，实际费用会根据股份价格和市场动态呈现曲线变化。体育、金融、政治、文化、天气和一般类别采用较低的阶梯费率，而提及类和某些经济类预测的峰值费率则较高，约为1.5%。地缘政治是唯一完全免收费用的类别，凸显了Polymarket对高风险全球事件的战略重视。 此外，Polymarket宣布推出手续费返还计划，用户最高可获得其所产生手续费的30%。 Ripple在新加坡金管局BLOOM沙盒试点RLUSD 据BlockBeats和CoinDesk报道，Ripple正在新加坡金管局BLOOM沙盒中试点其RLUSD。试点与供应链公司Unloq合作进行，将测试基于XRP Ledger上货物验证触发的自动化跨境贸易支付。 本次上线资产涵盖多只主流标的，包括特斯拉、英伟达、苹果、谷歌、微软、亚马逊Meta及超微半导体，同时引入SPY、IVV、QQQ、IWM、ITOT等指数ETF产品，以及与黄金、白银挂钩的贵金属资产，为用户提供更广泛的跨市场配置选择。上述资产此前已在Bitget链上交易产品中上线。 美国白宫批准将加密货币纳入401(k)退休计划的提案审查 据BlockBeats和Cointelegraph报道，美国白宫批准一项提案的审查，该提案涉及允许401(k)受托人将另类资产（包括数字资产）纳入退休计划的评估范围。OIRA将此次审查结论标注为“有变化通过”。劳工部接下来预计将发布拟议规则，启动为期60天的公众意见征询期，之后通常经修订后发布最终规则。 ARK Invest开始借助Kalshi来指导投资策略并对冲风险 据BlockBeats和The Block报道，Cathie Wood的投资公司ARK Invest正在利用Kalshi的预测市场数据来指导其投资决策。 3.公司新闻 洲际交易所完成对Polymarket 6亿美元现金投资 据《华尔街日报》报道，洲际交易所股份有限公司（NYSE: ICE）宣布，ICE已完成对Polymarket的6亿美元直接现金投资，该投资是Polymarket股权融资的一部分。ICE还预计将从部分现有股东手中购买最多4000万美元的Polymarket股权。 纽交所与Securitize合作开发全天候代币化证券平台 据BlockBeats和《华尔街日报》报道，纽约证券交易所与Securitize合作开发全天候代币化证券平台。Securitize将成为纽约证券交易所的首个数字转账代理，这意味着它可以在区块链上将股票和交易型开放式指数基金（ETF）的份额创建为数字代币。 Circle与获得英伟达支持的Cassava Technologies旗下部门达成在非洲的首笔合作交易 据BlockBeats和彭博社报道，Circle已达成其在非洲的首笔合作，与获得英伟达支持的Cassava Technologies旗下部门达成协议，允