黑色系周报：钢材

2026年5月8日Friday 研究员：李海啸交易咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完 整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者 http://www.eafutures .com （您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 基本面信息： 1、3月宏观数据显示，房地产、汽车用钢季节性改善；基建用钢保持高位。 2、本期五大材表需环比减少7.51%，产降库降。五大材中中厚板表需增长，其余为下降。 3、4月季节性弱势下，制造业PMI数据及分项表现较好；进入5月，与钢材相关的宏观环比将有改善，当前估值高位的情况下，关注现实落地情况。 观点： 4月季节性弱势下，制造业PMI数据及分项表现较好：新订单、生产指数以及采购指数均在50以上，生产指数以及采购指数环比增加，新订单指数虽然小幅下降但仍在50以上；原料库存、产成品库存环比上升。从上述数据可以看到：当前制造业景气度较好且正在主动补库。 原料端，近期有原油端扰动，但煤炭逐渐迎来旺季；铁矿石突破前期关口；总体来看成本有支撑。 进入5月，与钢材相关的宏观环比将有改善，当前估值高位的情况下，关注现实落地情况。 热卷2610合约震荡 基本面要点： 需求 •3月房地产+基建用钢量环比+3.96%，同比-6.9%。制造业用钢环比-0.93%，同比-2.58%。•出口端，3月出口（含钢坯）1065.81万吨，环比+21.66%，同比-7.24%；3月出口（不含钢坯）913.49万吨，环比+16.52%，同比-12.67%；3月出口钢坯152.81万吨，环比+65.99%，同比+48.37%。•五大材表需环比-7.51%，同比-0.48%；螺纹钢表需环比-19.31%，同比-7.52%；热卷表需环比-3.04%，同比-4.02%。 供应 •五大材产量环比-1.75%，同比-3.93%；螺纹钢产量环比-4.96%，同比-12.03%；热卷产量环比-1.51%，同比-6.17%。 库存 •五大材总库存环比-0.08%，同比+11.55%；螺纹钢总库存环比-0.16%，同比+11.23%；热卷总库存环比+0.85%，同比+14.45%。东亚期货 基本面要点： 利润、价格、价差 •螺纹钢华东高炉毛利209（192），华北高炉毛利147（143）；华东谷电46（27），华北谷电36（33），华南谷电51（35）。 •螺纹钢基差：01合约25（23），05合约158（108），10合约57（56）；热卷基差：01合约18（1），05合约47（9），10合约28（15）。 •螺纹钢月差：1-5价差133（85），5-10价差-101（-52），10-01价差-33（-32）；热卷月差：1-5价差29（8），5-10价差-19（6），10-01价差-10（-14）。 •卷螺价差：01合约197（192），05合约301（269），10合约219（211）。 •*括号内为上期数据。 下游宏观 行业基本面 1、供需平衡表 1、供需平衡表 1、供需平衡表 2、下游宏观需求-制造业 2、下游宏观需求-出口（不含钢坯） 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 4、行业基本面-总库存 4、行业基本面-总库存 4、行业基本面-螺纹钢库存 4、行业基本面-螺纹钢分地区库存 4、行业基本面-热卷库存 4、行业基本面-热卷库存 4、行业基本面-热卷分地区库存 4、行业基本面-热卷分地区库存 4、行业基本面-冷卷库存 4、行业基本面-中板库存 4、行业基本面-中板库存 5、行业基本面-表需 5、行业基本面-表需 5、行业基本面-表需 5、行业基本面-表需 5、行业基本面-表需 6、价格-基差 6、价格-基差 6、价格-基差 6、价格-基差 6、价格-基差 6、价格-基差 6、价格-基差 6、价格-基差 6、价格-基差 6、价格-基差 6、价格-基差 6、价格-基差 6、价格-期限结构 6、价格-期限结构 6、价格-月间差 6、价格-月间差 6、价格-月间差 6、价格-月间差 6、价格-月间差 6、价格-月间差 6、价格-月间差 6、价格-月间差 6、价格-月间差 6、价格-月间差 6、价格-月间差 6、价格-月间差 6、价格-卷螺差 6、价格-卷螺差 6、价格-卷螺差 6、价格-卷螺差 6、价格-卷螺差 6、价格-卷螺差 6、价格-螺纹钢-钢坯 6、价格-冷热价差 7、仓单 7、仓单 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065