黑色系周报：钢材

2026年3月27日 研究员：李海啸交易咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完 整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者 http://www.eafutures .com （您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 基本面信息： 1、2月宏观数据显示，房地产继续下滑，制造业特别是汽车连续两月环比回落，基建需求拖底； 2、五大材表需环比增加，增幅缩窄。 3、螺纹、线材、热卷表需环比增长，冷轧、中厚板表需环比下降； 观点： 本期五大材表需环比增加，增幅缩窄。螺纹钢、热卷、线材表需增长为五大材表需增长提供了正向的驱动；分品种看，螺纹、线材、热卷表需环比增长，螺纹钢产量环比下降，库存下降为表需的增长提供了较大的贡献；而线材是供需两旺；热卷表需增加主要是产量增加导致，库存反而起到了负面的影响。 当期数据显示建材强于制造业，热卷强于冷轧和中厚板。整体震荡。 热卷2610合约震荡 基本面要点： •2月总用钢量同比-6.31%；不含出口用钢量同比-4.45%。房地产+基建用钢量同比-10.2%。制造业用钢量同比-1.6%，其中汽车用钢量连续两月环比下滑-11.67%和-13.22%。出口端，2月出口同比-12%。•五大材表需环比+2.24%，同比-3.46%；螺纹钢表需环比+8.3%，同比-8.13%；热卷表需环比+1%，同比-7.4%。•五大材产量环比-0.03%，同比-3.44%；螺纹钢产量环比-2.69%，同比-13%；热卷产量环比+1.8%，同比-5.89%。•五大材总库存环比-2.49%，同比+9.21%；螺纹钢总库存环比-3.09%，同比+5.23%；热卷总库存环比-1.74%，同比+14.47%。•螺纹钢华东高炉毛利159（146），华北高炉毛利84（60）；华东谷电26（27），华北谷电8（-2），华南谷电17（8）。•螺纹钢基差：01合约21（40），05合约72（95），10合约42（67）；热卷基差：01合约-37（-60），05合约-25（-42），10合约-33（-47）。•螺纹钢月差：1-5价差51（56），5-10价差-30（-28），10-01价差-21（-31）；热卷月差：1-5价差12（18），5-10价差-8（-5），10-01价差-4（-13）。•卷螺价差：01合约138（130），05合约177（167），10合约155（144）。•*括号内为上期数据。东亚期货 下游宏观 行业基本面 1、供需平衡表 1、供需平衡表 2、下游宏观需求-制造业 2、下游宏观需求-出口（不含钢坯） 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 3、行业基本面-供给 4、行业基本面-总库存 4、行业基本面-总库存 4、行业基本面-螺纹钢库存 4、行业基本面-热卷库存 4、行业基本面-热卷库存 4、行业基本面-冷卷库存 4、行业基本面-中板库存 4、行业基本面-中板库存 5、行业基本面-表需 5、行业基本面-表需 5、行业基本面-表需 5、行业基本面-表需 5、行业基本面-表需 6、价格-基差 6、价格-基差 6、价格-基差 6、价格-基差 6、价格-基差 6、价格-基差 6、价格-期限结构 6、价格-期限结构 6、价格-月间差 6、价格-月间差 6、价格-月间差 6、价格-月间差 6、价格-月间差 6、价格-月间差 6、价格-卷螺差 6、价格-卷螺差 6、价格-卷螺差 7、仓单 7、仓单 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065