工业硅供需仍偏过剩 多晶硅库存过剩压力难消

行情复盘

5月8日，工业硅期货主力合约收跌0.55%至9020.0元，当日资金整体流入3013.69万元。

背景分析

• 供给端：新疆地区开工回升，华南、华中因高电价开工意愿低迷，西南地区月底或有少量复产，整体供给维持平稳，宽松格局不改。
• 需求端：多晶硅企业减产，有机硅企业达成联动减产机制，硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿有限。

后市展望

近期因市场预期内蒙古电价调整，期现价格共振回升并突破上轮反弹高点，但基本面过剩格局未改善，西南产区复产在即，反弹空间或有限。预计整体维持宽幅整理，区间操作为主，关注各地区电价变动及西南地区复产节奏。

资讯要点

• 工业硅库存：截至5月7日，社会库存55.1万吨，较上周减少0.5万吨（不含内蒙、甘肃、宁夏等地）。
• 多晶硅品牌：广期所暂停“大全”牌多晶硅期货注册品牌资格。
• 价格动态：工业硅不通氧553#（华东）上涨1.10%至9150元/吨，421#（华东）上涨1.08%至9400元/吨；多晶硅N型致密料持平至34.5元/千克，期货主力合约上涨3.45%至40430元/吨。

研究结论

• 工业硅：基本面未实质性改善，反弹空间有限，维持宽幅整理，区间操作为主。
• 多晶硅：维持高库存格局，过剩压力较大，短期或回踩，多单注意利润保护，中长期关注政策落地。

交易策略

• 工业硅：区间操作。
• 多晶硅：暂时观望。

风险提示

宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。