贵金属策略报告

核心逻辑与市场动态

• 短期避险：中东地缘异动风险缓和，美国就业坚挺但通胀压力上升，降息预期位于低位。
• 避险属性：美国与伊朗冲突风险仍存，市场对中东战争结束的乐观情绪升温，伊朗正审议美国和平方案，关键分歧未解决。
• 货币属性：美联储官员警告美伊冲突或加剧通胀，加息可能性升温。美联储4月维持利率不变，政策宽松倾向存在分歧，4月CPI同比上涨3.3%，非农就业增幅创15个月新高，降息押注推迟至2027年，美元指数和美债收益率震荡偏弱。
• 商品属性：白银受供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求韧性，长期面临燃油车市场压力。CRB商品指数震荡偏强，人民币升值利空国内价格。

贵金属价格表现

• 沪金：主力收涨0.27%。
• 沪银：主力收涨3.18%。
• 铂金：主力收跌1.05%。
• 钯金：主力收跌1.86%。

研究结论

• 短期：贵金属震荡偏强。
• 中期：低位震荡。
• 长期：多头趋势不变。

关键数据

• 美国4月失业率：前值4.30%，预测值4.30%。
• 美国4月季调后非农就业人口：前值17.8万人，预测值6.2万人。

免责声明

本报告基于公开资料和实地调研，信息准确性和完整性不作保证，建议仅供参考，不构成最终操作建议，期市有风险，入市须谨慎。