沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

1. 基本面：外盘镍矿价格小幅下降，镍铁价格反弹，成本支撑强劲。国内镍库存累加，供应压力较大。下游不锈钢库存小幅回升，新能源产业链消费或提升。核心逻辑为印尼矿端配额削减、硫磺短缺引发减产、HPM新政抬升成本，共同驱动价格上行。强预期与弱现实并存，中性判断。
2. 基差：现货148300，基差-1400，偏空。
3. 库存：LME库存277890，+1026；上交所仓单70394，+519，偏空。
4. 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
6. 结论：沪镍2606，多头谨慎持有，不追高。

不锈钢每日观点

1. 基本面：现货价格上涨，镍矿供应恢复，库存回升，矿价回落，但中长期受印尼配额和新HPM政策影响，镍铁价格反弹，成本支撑强劲，不锈钢库存小幅回升，需求增速较缓，中性判断。
2. 基差：不锈钢平均价格16275，基差655，偏多。
3. 库存：期货仓单57637，+2435，中性。
4. 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
5. 结论：不锈钢2606，震荡偏强运行。

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：截止4月30日，上期所镍库存71184吨，期中期货库存69659吨，分别增加2312吨和2931吨。
• 不锈钢仓单、库存：4月30日无锡库存59.08万吨，佛山库存35.57万吨，全国库存112.12万吨，环比上涨0.45万吨，其中300系库存68.19万吨，环比上涨0.75万吨。
• 不锈钢生产成本：镍进口成本测算148457元/吨。

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