2026年一季度中国黄金市场回顾与展望

2026年一季度中国黄金市场回顾与展望：

一季度概览：

• 中国黄金市场黄金投资与消费需求总量达362吨，同比增长24%，创历史同期新高。
• 按金额计，一季度黄金消费总额达3,949亿元人民币，同样创下一季度历史新高。
• 黄金投资需求爆发式增长，抵消了金饰消费的疲软态势。

金饰需求：

• 一季度金饰需求同比下降32%，至85吨，但环比回升4%。
• 金饰消费额达928亿元人民币，同比增长11%，环比增长19%，为史上第二高的一季度消费额。
• 硬足金饰品热度不减，高端金饰需求仍具韧性，但市场竞争日趋激烈。
• 二季度金饰需求预计将进一步走弱，但消费者信心改善及降息预期或能部分缓解下行压力。

投资需求：

• 金条与金币需求飙升至207吨，同比上涨67%，环比激增180%，创历史最强单季度表现。
• 主要得益于居民保值配置需求、避险情绪升温及黄金相对其他资产的强劲表现。
• 二季度黄金投资需求有望保持强劲，受降息预期、地缘政治风险及央行购金行为支撑。

黄金ETF：

• 一季度黄金ETF净流入586亿元人民币，刷新上一季度纪录，资产管理总规模增长26%，至3,040亿元人民币。
• 黄金ETF持仓量增加50吨，至298吨，刷新季末历史峰值。
• 股市表现偏弱、国债收益率下行及地缘政治风险升温共同提振了投资者对黄金的配置兴趣。

央行购金：

• 中国人民银行一季度增持黄金7吨，推动官方黄金储备增至2,313吨，占外汇储备总额的9%。
• 央行购金呈现战术择时特征，但整体保持高度稳定的持续购金趋势，凸显黄金作为战略储备资产的重要地位。

二季度展望：

• 金饰消费需求预计进一步走弱，但行业整合及消费者信心改善或能提供一定支撑。
• 金条投资需求有望保持强劲，受降息预期、地缘政治风险及央行购金行为支撑。
• 黄金ETF规模有望继续扩张，受股市表现、国债收益率及地缘政治风险影响。