中科创达2025年报及2026年一季报显示，公司AIOS战略成效显著，实现营收77.78亿元（同比增长44.45%），归母净利润4.5亿元（同比增长10.47%）。2026年Q1营收17.49亿元（同比增长19.04%），归母净利润1.02亿元（同比增长10.60%）。
核心观点：
- AIOS战略成效显著：智能物联网业务爆发式增长（收入36.05亿元，同比增长133.26%），成为主要收入来源；智能汽车业务和智能软件业务稳健增长，分别实现收入26.56亿元（同比增长9.91%）和15.17亿元（同比增长6.64%）；海外收入达35.56亿元（同比增长81.57%）。
- 智能物联网业务爆发：AI技术重构智能硬件产品，公司产品矩阵覆盖行业手持终端、智能视觉与边缘计算、机器人、AIPC、AI眼镜等高增长品类；以AIOS为核心的“AIOS+IoT场景”Turnkey平台，为物联网市场提供全价值链赋能；机器人业务进展迅速，产品已在多家世界500强企业落地。
- AI定义汽车趋势明确：智能汽车业务稳步增长，以“AIOS+AIBOX”双引擎打造软硬协同产品组合；滴水OS作为AI原生操作系统，已迭代至2.0版本；AIBOX解决方案提供高达200TOPS的AI算力，支持7B大模型在端侧流畅运行。
研究结论：
- 公司AIoT领域布局持续丰富，AIOS战略执行和产品落地进程加速，有望开启新一轮成长周期。
- 预计2026~2028年营业收入分别为99.11/124.02/153.90亿元（增速分别为27.4%/25.1%/24.1%），归母净利润分别为6.11/7.86/9.72亿元（增速分别为35.7%/28.7%/23.8%）。
- 给予2026年63倍PE，对应目标价83.79元/股，维持“强推”评级。
风险提示：新业务拓展不及预期、研发投入效果不及预期、行业竞争加剧等。
