对2026年4月政治局会议的学习理解：“稳步度关山”

“稳步度关山”——对2026年4月政治局会议的学习理解 挖掘价值投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：王笑笑证书编号：S1160525020006证券分析师：杨雅婷证书编号：S1160525100004联系人：李沅芷 2026年05月07日 【事项】 相关研究 2026年4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。 《宏观思路的五大关键转折——对“十五五”规划纲要的学习理解》2026.03.16 《高质量发展进阶——对2026年政府工作报告的学习理解》2026.03.06《挖掘潜能，苦练内功——中央经济工作会议精神学习解读》2025.12.12《科技上新阶，产业启新章——二十届四中全会精神学习解读》2025.10.26《政策发力稳增长，“反内卷”叠加推动行业结构优化》2025.08.01 【评论】 4月政治局会议强调“我国经济起步有力，主要指标好于预期”，整体上延续去年年底中央经济工作会议、今年3月政府工作报告的工作基调，要求更好统筹国内国际两个大局，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，努力实现“十五五”良好开局。具体工作部署上，有以下5个方面值得关注： 1）加强“六网”规划建设，着力扩大有效投资。本次政治局会议细化了投资部署，要求加强“水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网”的规划建设，这不仅是完善现代基础设施体系的重要抓手，也为拓展新的投资空间、推动“十五五”重大工程项目建设指点了方向。今年全国两会期间，国家发展改革委主任郑栅洁也提出，将推进“六张网”和重点领域建设，初步估算今年这些方面的投资将超过7万亿元。 2）积极应对外部冲击，提高能源资源保障能力。本次政治局会议首次重点强调了“系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平，以高质量发展的确定性应对各种不确定性”。自2025年以来，政策部署多次提到要“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，反映对外部形势的不确定性保持足够警惕；两会期间，地方层面部署亦提到做强做优做大战略资源产业，反映对资源安全的重视。其中，广西强调“强力推进有色金属关键金属‘十个一’工作”，江西提出2026年有色金属产业规模要达到1.18万亿元；贵州提出“打造优势矿产资源精深加工产业集群；提级增储和新增探获一批磷、铝、锰、铅锌、锂等优势矿产资源量”。近期美以伊局势反复对油价、经济存在一定的冲击，全球能源格局持续演变，但我国强大的制造体系和高质量发展态势或提供了确定性优势。 3）加强现代化产业体系建设，推动科技自立自强与产业链安全。本次政治局会议强调了“推动科技自立自强、产业链自主可控”、“保持制造业合理比重”，与3月政府工作报告的部署一脉相承。此外，人工智能作为建设现代化产业体系的重要驱动力，会议再次强调了要“全面实施‘人工智能+’行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理”。 4）有序防范化解重点领域风险。本次政治局会议仍从房地产、地方债务以及中小金融机构三个方面强调了防范化解风险，具体部署与此前中央经济工作会议和政府工作报告基本一致。会议提出，“努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新”。当前房地产市场总体仍偏弱，但边际 上有所好转，回稳基础仍需进一步稳固。 5）抓好农业生产，稳定农产品价格。本次政治局会议细化强调了“稳定生猪等农产品价格”，今年春节以后生猪价格持续下跌，本次政治局会议对生猪价格的提及释放出一定的政策托底信号。4月17日，农业农村部召开生猪产业发展座谈会时同样强调，切实抓好生猪产能综合调控，稳定生猪市场预期，推动价格合理回升。4月中旬以来，在市场调节和政策调控共同作用下，猪肉价格已出现回升，随着原油价格上行，可能推涨农产品价格，叠加政策部署以及预期转向，或可推动猪价合理回升，迎来新的猪周期阶段。 【风险提示】 地缘政治风险超预期；经济基本面变化可能超预期；政策落地滞后影响超预期。 资料来源：Choice宏观板块，东方财富证券研究所 资料来源：Choice宏观板块，东方财富证券研究所 资料来源：Choice宏观板块，东方财富证券研究所 分析师申明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。 投资评级说明 报告中所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为以报告发布日后的3-12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨跌幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅介于15%～5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨跌幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由本公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告信息均来源于公开资料或本公司认为可靠的资料，但本公司对该等信息的真实性、准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及预测仅反映报告出具日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的盈利预测、评级、估值等观点，均基于特定的假设和前提条件，不构成所述证券买卖的出价或征价，亦不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。 在任何情况下，本报告的内容不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户需充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 在法律允许的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等服务。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。