2026年4月政治局会议点评：不确定性下的新应对

4月政治局会议部署了当前及未来经济工作思路，体现为由短及长两个层面：一季度经济依靠投资和出口较好应对外部冲击，政策路径无需重大调整；下半年及全年需系统应对外部冲击，会议提及“一些困难和挑战”，强调“系统应对”。

核心观点与部署方向：

1. 扩内需与能源安全结合：将“提高能源资源安全保障水平”纳入宏观政策，前置至挖掘内需潜力与产业体系建设中。新型电网、算力网等安全类基建项目将成为投资重点，2026年相关投资规模超7万亿元，为扩内需和能源安全筑牢底座。

2. 稳定资产价格（资本市场）：会议强调汇率和资本市场稳定，具有特殊意义：

   • 人民币汇率稳定：关乎国内外大局，一方面有利于人民币国际化，筑牢金融安全屏障；另一方面需避免过快升值冲击出口。
   • 资本市场稳定：关乎预期和信心，在美伊冲突等背景下，资本市场表现是国家韧性的晴雨表，稳定预期改善是关键。

3. 提高宏观政策精准性与前瞻性：

   • 财政政策：长期“投资于人”，优化支出结构向公共服务、民生领域倾斜，兜牢基层“三保”底线；加大安全投入，通过专项债、超长期特别国债支持能源储备、新型电力系统等，保障能源安全。
   • 货币政策：强调“灵活适配”，短期降准降息必要性减弱，但央行或将“针对性”运用新政策性工具，稳定就业、夯实结构转型基础。输入性流动性成为货币投放来源，二季度贸易顺差可能收窄，需关注央行政策调整。

关键数据：

• 2026年“六张网”及重点领域建设投资规模超7万亿元。

风险提示：

• 未来政策不及预期；
• 国内经济形势变化超预期；
• 出口变动超预期。