第七市场新程启航，业绩长期有保障

核心观点

• 公司于2025年11月7日以32.2亿元竞得义乌市福田街道五区市场南侧地块，用于建设文商旅综合体，打造全场景全链路国际贸易智能生态圈。
• 项目规划总建筑面积约66万㎡，总投资估算为78.63亿元，预计2028年后投入使用，将成为义乌国际商贸城五区进口商品城的延伸。
• 项目旨在把握义乌商贸文旅发展机遇，优化国际商贸城4A级旅游购物景区，提升区域影响力。

关键数据

• 基本数据：2025年11月14日收盘价16.48元，流通股本54.84亿股，每股净资产4.05元。
• 最近12月市场表现：未提供具体数据，但提及小商品城沪深300指数对比表现。
• 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为45.1/56.9/68.2亿元，对应PE为20.0/15.9/13.3X。
• 财务指标预测：2023-2027年营业收入分别为11299.69/15737.38/20229.89/25961.52/31139.44亿元，净利润分别为2676.18/3073.68/4509.05/5689.36/6818.29亿元。

研究结论

• 维持“买入”评级，认为竞得土地使用权有助于推动新一轮国贸改革，强化公司在进口产业链上的竞争力。
• 预计公司未来业绩将保持高质量增长，新业务多点突破，投资回报率持续提升。
• 风险提示包括关税政策变动、海外宏观经济波动、新业务拓展不顺利等。

信息披露

• 分析师耿荣晨、杨澜承诺报告独立、客观、公正，数据来源合规。
• 财通证券具备证券投资咨询业务资格，评级标准明确。
• 报告仅供客户使用，不构成投资建议，客户需独立决策。