贵金属早报

黄金

1. 基本面：美伊冲突缓和，风险偏好升温，推动金价上涨。美国三大股指和欧洲三大股指全线上涨，美债收益率下跌，美元指数下跌，COMEX黄金期货涨2.95%报4703.10美元/盎司。沪金溢价扩大至3.3元/克。
2. 基差：黄金期货1028.48，现货1026.1，基差-2.43，现货贴水期货。
3. 库存：黄金期货仓单109653千克，不变。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
6. 预期：关注中国4月外汇储备、美国一季度非农、美联储委员和欧央行管委讲话。
7. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
8. 风险点：油价持续上涨，资金离开贵金属，特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
9. 本日关注：日本央行3月货币政策会议纪要、澳大利亚3月进出口及商品及服务贸易帐、中国4月外汇储备、德国3月工厂订单、欧洲央行副行长金多斯讲话、欧洲央行管委维勒鲁瓦讲话、瑞典央行利率决议、挪威央行利率决议、美国5月2日当周首次申请失业救济人数、一季度非农生产力初值、美国3月营建支出、欧洲央行执委施纳贝尔讲话、美国克利夫兰联储主席哈玛克讲话、美国3月消费信贷、墨西哥央行利率决议、美国纽约联储主席威廉姆斯讲话。

白银

1. 基本面：美伊冲突缓和，财报季推升风险偏好，银价明显走高。美国三大股指和欧洲三大股指全线上涨，美债收益率下跌，美元指数下跌，离岸人民币对美元升值，COMEX白银期货涨5.77%报77.83美元/盎司。沪银溢价扩大至2230元/千克左右。
2. 基差：白银期货18851，现货18821，基差-30，现货升水期货。
3. 库存：沪银期货仓单767072千克，增加2319千克。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力空翻多。
6. 预期：美伊局势持续反转，风险偏好强劲，银价偏强。
7. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
8. 风险点：油价持续上涨，资金离开贵金属，特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
9. 本日关注：同黄金部分。

内外价差：黄金内外价差波动较大但整体平稳，白银内外价差波动极大且处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。

美债十年期收益率：相关数据未在报告中详细说明。

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