摘要
节后首日，工业品及股市大涨，天然橡胶期价冲高回落，尚未有效突破前高。外盘农产品受化肥价格上涨影响上涨，天胶产地获得有利降雨改善5月割胶前景，但产地尚未充分上量，胶水原料价格坚挺。美联储维持利率不变，但降息面临分歧，美元指数偏强。国内流动性充足，商品市场延续震荡上涨。天然橡胶期价延续涨势，09合约在前高附近震荡，形成突破走势。市场关注橡胶产地偏干及厄尔尼诺天气，5月上量存在担忧，远月走势强于合成胶。泰国胶水价格持续偏强，山东地区SCRWF报价上涨。
重要资讯
国内现货库存小幅去化，截至2026年5月5日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.11万吨，环比减少0.72%。保税区库存降幅2.77%，一般贸易库存降幅0.29%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少，出库率增加；一般贸易仓库入库率减少，出库率减少。
市场逻辑
5月份天胶进入割胶旺季，市场对天气敏感度较高，预计波动率上升。供需基本面显示，橡胶产地现货逐步进入复割期，原料价格稳中偏强。二季度关注天气情况，产地产量有待验证，终端需求存在韧性，二季度观察国内能否深度去库。中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。
交易策略
橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，宏观情绪反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位16700-16900，压力位17300-18000；NR主力合约支撑位14000-14300，压力位14575-15000。
期货市场行情回顾
期货行情回顾显示，橡胶主连、20号胶、新加坡标胶20号主连、东京橡胶RSS3等价格走势。仓单情况方面，20号胶仓单量自低位回升，市场累库预期再起；橡胶仓单量再度大幅注销，期货库存同比剧降，对RU期价有所支撑。
现货市场走势
现货市场价格走势图显示，天然橡胶、云南全乳胶、泰国20#标胶青岛保税区主流价、泰国合艾胶水价格等价格变动情况。
基差价差情况
基差及跨品种价差数据图显示，橡胶主连、20号胶主连、RU-NR价差、全乳胶-泰混、RU 5-9合约月差、20号胶6-7合约价差、20号胶7-8合约价差等价格变动情况。
月间价差情况
月间价差情况图显示，RU 9-1价差、20号胶6-7合约价差、20号胶7-8合约价差等价格变动情况。
产业供需库存情况
产业供需库存情况图显示，ANRPC成员国整体供需情况、天然及合成橡胶进口数量、中国汽车产量、国内半钢胎及全钢胎开工率、全钢胎库存天数、半钢胎库存天数、中国天然橡胶社会库存、天然橡胶青岛库存等数据。
期权相关数据
期权相关数据图显示，天胶期权成交持仓情况、天胶期权认沽认购比、橡胶期权60天历史波动率、橡胶期权加权隐含波动率等数据。
重要事项
本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。
