【白银月报】美伊局势反复影响银价震荡

场外报价 库存管理 地缘明确后买入套保降息预期显著降温影响银价上方存压, 买入 建议进行库存套保。降息预期显著降温影响银价上方存压空 采购管理采购原材料，担心银价上涨ag2606买入10015500地缘明确后买入套保。过去：+.3美国3月新增非农超预期，失业率回落利空；4.10美国3月CPI利空；4.30美联储4月议息会议偏鹰利空未来：5.8美国4月新增非衣和失业率数据 浙商期货有限公司 未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此观点的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业"用，未经授权的转载本公司不承担任何责任。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“浙商期货有限公司”。所有在本报告中。用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，为本公司的商标、服务标识及标记，本公司保留切权利。 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 -0. 70数据来源上海Ag（T+D）2026-04-30沪银主力合约收盘价2026-04-3035,000 来源：美联储来源，美联储 CME美联储下次降息概率2026-05-04CME美联储降息预期（截至5月5日） 美国CPI与核心CPI同比2026-03-31美国失业率2026-03-31美国新增非农就业人数2026-03-312020-06-302021-07-312022-08 自月同比三、商品属性1、白银供需偏紧，预计第6年出现缺口预计2026年白银供应-需求为-1589吨，连续第六年处于紧缺。·供应端：预计2026年全球白银总供应33167吨，同比-2.21%，供应端长期维持稳定。其中，2026年矿产银供应预计26254吨，同比-0.31%；2026年再生银供应预计6 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 A9/05% 2、显性库存总体充足 ·显性库存主要包括伦敦、苏黎世、加拿大3地库存和纽商所、上金所、上期所、日本和印度5家交易所库存。其中伦敦、纽商所、上海黄金交易所和上期所库存占比为99.5%。当前显性库存为49428吨。·由于白银显性库存中有一部分为白银ETPs持仓锁定，因此显性库存中的原材料库存=白银总库存-白银ETPs，当前显性库存中可流通量为14401吨。 2024-01-31 国货临进出口售理条例》有关规定。商务部制定了《2026—2027年度终、焦、白银出口国普易企业中来源：政府公告商务益 来源：商务部浙商具来源：商务部2、衰退风险当前无衰退风险。1、萨姆法则未触发衰退预警；2、IMF二季度预测美国当年经济增速23%，环比降低01%。