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公募基金指数跟踪周报：从景气外溢到逻辑接力

2026-05-06 孙书娜,王骅华宝证券 Andy Yang 杨敏

权益市场回顾与展望

节前一周（2026.04.27-2026.04.30），市场延续结构性行情，科创50指数全周大涨超5%。资金对业绩确定性给予高定价，业绩不及预期板块被边缘化。一季度数据显示，上游资源（石油石化、煤炭、有色金属）及TMT板块（电子、计算机）利润增速显著领先，电子、石油石化等板块持续强势。4月政治局会议强调“深入挖掘内需潜力”和“努力稳定房地产市场”，地产、消费板块阶段性活跃。五一假期期间，美股科技龙头一季报强劲，AI资本扩张叙事推动美股上涨，韩股、台股表现强劲。美伊局势仍不明朗，市场关注是否能达成框架协议。全球权益市场近两周表现强劲，但资产价格对地缘问题并未脱敏，国际油价持续高位。4月份主线是业绩兑现，海外算力和国产锂电表现较好，但行情可能进入中后期，AI板块受竞争、安全及未来潜力驱动，需关注国产算力进展，硬件端“量”的逻辑仍是预期差较大的方向。中长期看，全球地缘风险与贸易格局重塑，通胀预期中枢抬升，实物资产定价权回升，资源品景气重估可能高度分化，有色金属（铜、铝）受益于算力基建和新能源需求，确定性较强。

泛固收市场回顾与展望

上周（2026.04.27-2026.04.30），债市短端收益率上行、长端收益率下行，1年期国债收益率上行1.82BP至1.16%，10年期国债收益率下行1.28BP至1.75%，30年期国债收益率下行2.92BP至2.22%。资金面预期从极度宽松转向合理宽松，期限利差处于高位，短端收益率上行压力增大。政策面上，4月政治局会议不再提“加力”，转而强调“精准有效”，增量货币政策落地可能性降低。美债收益率大幅上行，美伊谈判未见成效，美联储维持基准利率不变但部分官员表达未来降息异议。REITs整体收跌，一级市场有10单首发公募REITs取得新进展。

基金指数表现跟踪

权益策略主题类指数中，主动股基优选指数上周上涨0.39%。投资风格类指数中，价值股基优选指数上涨0.74%，均衡股基优选指数上涨1.25%，成长股基优选指数上涨0.93%。行业主题类指数中，医药股基优选指数上涨0.27%，消费股基优选指数上涨0.55%，科技股基优选指数上涨1.88%，高端制造股基优选指数上涨2.25%，周期股基优选指数上涨2.68%。货币增强指数中，货币增强策略指数上涨0.02%。纯债指数中，短期债基优选指数上涨0.03%，中长期债基优选指数上涨0.03%。固收+指数中，低波固收+基金优选指数上涨0.13%，中波固收+基金优选指数上涨0.22%，高波固收+基金优选指数上涨0.35%。其他泛固收指数中，可转债基金优选指数上涨0.39%，QDII债基优选指数下跌0.25%，REITs基金优选指数下跌1.43%。

风险提示

本报告模拟组合结果非实盘业绩，需警惕模型失效风险；文中基金组合等模型结果仅供研究参考，不构成投资建议；模型基于历史数据测试，未来可能失效，不代表基金未来表现。

证券研究报告|公募基金周报从景气外溢到逻辑接力公募基金指数跟踪周报（2026.04.27-2026.04.30）投资要点分析师：孙书娜分析师登记编码：S0890523070001电话：021-20321306邮箱：sunshuna@cnhbstock.com 权益市场回顾与展望：节前一周（2026.04.27-2026.04.30）市场延续结构性行情，科创50指数全周大涨超5%。当前资金对业绩确定性给予了极高的定价权，而业绩不及预期的板块则被显著边缘化。全球权益市场近两周表现强劲，市场一度认为资产价格对地缘问题脱敏，但在商品端，国际油价持续高位震荡。资产价格并未脱敏，而是在地缘等强不确定性中寻求确定性。4月份市场的主线是业绩兑现，海外算力和国产锂电是表现较好的成长板块，但考虑到行情已经逐渐向二三线标的扩散，科创板大股东减持次数也明显增加，这表明两条主线的阶段行情可能已进入中后期。然而，出于竞争、安全以及未来潜力考虑，AI又是不得不投的方向，后续需继续密切关注国产算力的进展，硬件端“量”的逻辑目前仍然是AI链条上预期差较大的方向。分析师：王骅分析师登记编码：S0890522090001电话：021-20321067邮箱：wanghua@cnhbstock.com 研究助理：张琦炜邮箱：zhangqiwei@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 固收市场回顾与展望：上周（2026.04.27-2026.04.30）债市短端收益率上行、长端收益率下行，1年期国债收益率上行1.82BP至1.16%，10年期国债收益率下行1.28BP至1.75%，30年期国债收益率下行2.92BP至2.22%，节奏上，周内各期限收益率基本先上行后下行。相关研究报告 1、《红利主题指数内部分化，关注高股息率与低位指数—红利类 ETF 指数跟踪周报（ 2026.04.24）》 2026-04-282、《行情散乱，立足现实—公募基金指数跟踪周报（ 2026.04.20-2026.04.24）》2026-04-273、《ETF 热点跟踪及量化策略指数周报—2026/4/27》2026-04-274、《临近美伊临时停火期限，关注短期潜在不确定性—红利类 ETF 指数跟踪周报（2026.04.17）》2026-04-215、《ETF 热点跟踪及量化策略指数周报—2026/4/20》2026-04-20 随着近期MLF的缩量续作、DR007向政策利率靠拢，资金面预期正从此前的极度宽松朝合理宽松的方向转变；而期限利差当前已经处于近年来较高的位置，短端确面临一定的收益率上行压力，短期性价比有所降低。政策面上4月政治局会议不再重提“加力”的措辞，转而强调“精准有效”和“要用好用足宏观政策”，短期内增量货币政策落地可能性或有降低，但这整体上也较符合此前预期，因此市场并未过度反应。考虑到5月开始国债发行节奏可能在供需格局上对超长端的收益率造成扰动，当前仍建议整体维持中性久期。 风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。内容目录 1.每周市场观察...............................................................................................................................................................................41.1.权益市场回顾及观察.........................................................................................................................................................41.2.泛固收市场回顾及观察.....................................................................................................................................................42.基金指数表现跟踪.......................................................................................................................................................................52.1.权益策略主题类指数.........................................................................................................................................................62.1.1.主动股基优选...........................................................................................................................................................62.2.投资风格类指数.................................................................................................................................................................62.2.1.价值股基优选...........................................................................................................................................................62.2.2.均衡股基优选...........................................................................................................................................................72.2.3.成长股基优选...........................................................................................................................................................72.3.行业主题类指数.................................................................................................................................................................82.3.1.医药股基优选...........................................................................................................................................................82.3.2.消费股基优选...........................................................................................................................................................92.3.3.科技股基优选.........................................................................................................................................................102.3.4.高端制造股基优选.................................................................................................................................................102.3.5.周期股基优选.........................................................................................................................................................112.4.货币增强指数...................................................................................................................................................................122.4.1.货币增强策略.........................................................................................................................................................122.5.纯债指数...........................................................................................................................................................................122.5.1.短期债基优选.........................................................................................................................................................122.5.2.中长期债基优选.....................................................................................................................................................132.6.固收+指数.................

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