每周市场观察
- 权益市场：上周A股表现为指数分化、成长补跌，AI算力链受外部高利率和高油价压制，后半周权重与低位科技带动沪指重返4000点。全球市场核心矛盾是美国通胀偏韧性与美伊协议预期反复。美国5月CPI同比升至4.2%，强化通胀压力和美联储维持高利率更久的担忧；美伊协议预期升温带动亚太风险资产修复。市场可能维持高波动震荡格局，关注美伊协议、美联储新任主席沃什议息会议、SpaceX IPO等事件影响。配置建议：保持灵活仓位，关注AI算力基建（内部轮动加快，逻辑转向“供给格局重塑”）、独立景气方向（美伊协议利好传统外需领域）、防御品种（应对科技龙头筹码松动和急跌）。
- 泛固收市场：上周债市收益率整体上行，1年期国债收益率上行1.92BP至1.20%，10年期国债收益率上行2.20BP至1.74%。央行结束持续收紧动作，但临近月中缴税与年中考核，短期资金利率震荡走高，重回政策利率上方。5月出口和通胀数据超预期，对债市形成压制。展望后市，央行流动性偏宽基调仍在，但短期资金利率难重回政策利率下，短端利率或将承压，长端利率维持区间震荡几率较大。美债收益率整体下行，1年期美债收益率下行2BP至3.86%，10年期美债收益率下行7BP至4.48%。美伊冲突协议落地信息拉动美债收益率拐头向下。REITs全面下跌，中证REITs全收益指数收跌1.89%。
基金指数表现跟踪
- 权益策略主题类：主动股基优选指数上周下跌1.09%。
- 投资风格类：价值股基优选指数下跌0.36%，均衡股基优选指数下跌0.66%，成长股基优选指数下跌1.67%。
- 行业主题类：医药股基优选指数上涨0.41%，消费股基优选指数下跌0.70%，科技股基优选指数下跌0.84%，高端制造股基优选指数下跌1.37%，周期股基优选指数下跌0.49%。
- 货币增强指数：货币增强策略指数上涨0.01%。
- 纯债指数：短期债基优选指数下跌0.06%，中长期债基优选指数下跌0.15%。
- 固收+指数：低波固收+基金优选指数下跌0.37%，中波固收+基金优选指数下跌0.36%，高波固收+基金优选指数下跌0.31%。
- 其他泛固收指数：可转债基金优选指数下跌0.07%，QDII债基优选指数下跌0.28%，REITs基金优选指数下跌2.46%。
公募基金市场动态
- 中国证券投资基金业协会发布《公开募集证券投资基金主题投资风格指引》，自2026年12月1日起施行，规范主题投资基金风格漂移问题，加强投资风格管理与监督。
风险提示
- 模拟组合结果非实盘业绩，需警惕模型失效风险；基金指数等模型结果仅供研究参考，不构成投资建议；模型基于历史数据测试，未来存在失效可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。
