【行情分析】
截至5月1日当周，PP下游开工率环比回落至49.35%，下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复但未达春节前水平；拉丝主力下游塑编开工率降至42.48%，订单继续下降。5月6日，中化泉州等装置重启，PP企业开工率回升至72%左右，标品拉丝生产比例降至21%左右。五一假期期间石化库存增加11万吨至86万吨，较去年同期高3万吨，但累库幅度低于往年同期，库存处于近年同期中性水平。成本端，美伊紧张局势缓和导致原油价格下跌；中东局势提振能源化工品，但PP不依赖中东进口，中东PP产能占全球9%，聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给。原料短缺推动烯烃装置降负，下游高价抵触情绪浓厚，月初有备货需求。霍尔木兹海峡关闭持续，PP供应减少预期仍在。美伊谈判停滞，关注中东PP及原料出口情况。
【期现行情】
期货方面：PP2609合约增仓震荡上行，收盘8752元/吨，涨幅3.17%，持仓量增加14355手至448385手。现货方面：PP各地区价格多数上涨，拉丝报价8920-9640元/吨。
【基本面跟踪】
供应端：5月6日，中化泉州等装置重启，PP企业开工率72%，标品拉丝生产比例21%。需求端：下游开工率49.35%，塑编开工率42.48%，订单下降。石化库存86万吨，较去年同期高3万吨，累库幅度偏低。原料端：布伦特原油108美元/桶，CFR丙烯1270美元/吨。
【研究结论】
PP价格偏强震荡，需关注下游需求承接力度及中东局势进展。建议轻仓操作，控制风险。
