PP日报：PP震荡上行

【行情分析】
截至3月27日当周，PP下游开工率环比回升1.15个百分点至47.51%，但下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复，开工率尚未达到节前水平。4月2日，PP企业开工率维持在73%左右，标品拉丝生产比例下跌至25.5%。月初石化累库，库存升至近年同期中性偏高水平。成本端，中东局势紧张导致原油价格波动，伊朗装置开工率下降。元宵节后下游刚需集中释放，但BOPP等订单一般，BOPP膜价格转跌。PP国内供需格局有所改善，但原料依赖中东液化石油气和原油，中东PP产能占全球9%，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给。原料短缺导致烯烃装置降负，下游高价抵触情绪明显，现货成交偏淡。霍尔木兹海峡未能恢复通航，PP供应减少预期仍在。近期伊朗与美国谈判停火可能性不大，市场紧张情绪有所降温，预计PP价格高位震荡，中东局势变化将导致行情波动大，需控制风险，关注下游复产进度及中东局势进展。

【期现行情】
期货方面：PP2605合约减仓震荡上行，收盘于9130元/吨，涨幅1.28%，持仓量减少3585手至282079手。
现货方面：PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报价8620-9480元/吨。

【基本面跟踪】
供应端：4月2日，PP企业开工率维持在73%左右，标品拉丝生产比例下跌至25.5%。
需求端：截至3月27日当周，下游开工率环比回升1.15个百分点至47.51%，拉丝主力下游塑料开工率回升至41.14%。
库存：周四石化早库环比减少1万吨至88万吨，较去年同期高9.5万吨，库存升至中性偏高水平。
原料端：布伦特原油05合约上涨至106美元/桶，CFR丙烯价格持平于1290美元/吨。

【研究结论】
PP价格高位震荡，中东局势是关键变量。建议关注下游复产进度及中东局势进展，控制风险。