【行情分析】
PP下游开工率环比上涨0.26个百分点至53.83%，但拉丝主力下游塑编开工率环比下降0.14个百分点至44.1%，订单环比持平，略低于去年同期。11月28日，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在83%左右，标品拉丝生产比例下降至28%左右。11月石化去库放缓，库存处于近年同期中性偏高水平。成本端，原油价格低位震荡，受地缘政治影响，美国及西方最新制裁未影响俄罗斯石油产量。供应上，新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，检修装置略有减少。下游进入旺季尾声，塑编等订单跟进持续性有限，BOPP膜价格下跌，市场缺乏大规模集中采购，贸易商普遍让利。国家发展改革委会同有关部门召开会议研究制定价格无序竞争成本认定标准，给予大宗商品一定提振，但塑料供需格局整体未改，预计近期PP上行空间有限。
【期现行情】
期货方面：PP2601合约减仓震荡上行，最低价6302元/吨，最高价6413元/吨，收盘于6409元/吨，涨幅1.91%，持仓量减少50595手至506658手。现货方面：PP各地区价格多数上涨，拉丝报6150-6480元/吨。
【基本面跟踪】
供应端：11月28日检修装置变动不大，PP企业开工率83%，标品拉丝生产比例28%。需求端：下游开工率53.83%，塑编开工率44.1%，订单持平。石化库存65万吨，较去年同期高7万吨，去库放缓。原料端：布伦特原油02合约涨至63美元/桶，CFR丙烯价格持平于735美元/吨。
【研究结论】
短期PP价格受供需格局限制上行空间有限，下游订单持续性不足，成本端原油低位震荡，市场缺乏集中采购动力。政策面虽有提振，但整体供需矛盾未解决，预计价格维持震荡。
