核心观点与关键数据
美伊地缘风险边际回落推动铂钯价格企稳反弹，铂金主力合约涨4.03%报504.85元/克，钯金主力合约涨4.18%报373.75元/克。美国暂停协助滞留船只离开霍尔木兹海峡，为重启谈判留出时间窗口。展望后市，地缘及宏观变量或继续影响铂钯走势，若美伊谈判推进，原油波动率收敛或支撑价格；若谈判遇阻，美元与原油同步偏强可能压制贵金属。
基本面分析
- 铂金：供需偏紧的中期主线未变，南非矿端供应受限，氢能、化工及汽车催化剂需求提供结构性支撑，中期配置价值相对更高。
- 钯金：需求高度依赖汽油车催化剂，新能源车渗透率提升及铂替钯趋势延续对中长期需求构成压力。
宏观数据与行业消息
- 美国经济数据：4月ISM服务业PMI降至53.6，新订单指数为2023年3月以来最大降幅；3月JOLTs职位空缺686.6万个，招聘率反弹至3.5%；3月贸易逆差扩大至603亿美元。
- 国际事件：特朗普暂停“自由计划”，以色列与美国协调对伊朗潜在打击；欧盟回应美国汽车关税威胁，已为“各种情况”做好准备。
研究结论
短期铂钯或维持震荡偏弱格局，操作上建议铂金逢低轻仓布局。地缘政治与宏观变量仍是关键影响因素，需关注美伊谈判进展及美元、原油走势。
