PTA观点
- 基本面：上周PTA现货价格在6830~6980元/吨区间商谈，基差主要在09+183附近，整体中性。工厂库存为5.19天，环比减少0.3天，略偏多。20日均线向上，收盘价在20日均线之上，偏多。主力持仓净多多增，也偏多。
- 预期：上周PTA跟随成本端上涨，加工差有所修复。短期供需格局变动不大，检修增多导致流通性缩紧。现货基差走强，但供需区域分化。
MEG观点
- 基本面：乙二醇价格重心震荡坚挺，现货基差走强为主。盘面宽幅震荡，部分合约商买盘积极，现货高位成交至09合约升水130-135元/吨附近，库区间升贴水扩大。
- 库存：华东地区合计库存79.8万吨，环比减少8.6万吨，偏多。
- 预期：聚酯负荷相对平稳，维持在82.2%附近。乙二醇交割期结束，港口发货将适度好转。五月乙二醇供需结构良好，显性库存将继续去库。关注主流贸易库货源收紧效率、美伊谈判进展及聚酯负荷变化。
PX观点
- 基本面：PX价格跟涨成本，绝对价格环比上涨3.3%至1272美元/吨CFR，周均价同样上涨3.3%至1260美元/吨CFR。期货价格环比上涨近5%。
- 供需：装置变动相对较小，中金石化负荷下降25%，文莱一套150万吨装置检修。亚洲和中国国内PX负荷环比分别下降1.7和0.4个百分点。
- 预期：美伊和谈进程缓慢，霍尔木兹海峡受阻，成本支撑下PX偏高位运行。聚酯负荷略强但预期偏弱，炼厂开工不佳，供应仍偏紧张。下游采购动力不足，流动性担忧限制价格涨幅。
影响因素总结
- 利多：
- 霍尔木兹海峡实际封锁导致原油供应中断。
- 特朗普维持海上封锁，谈判破裂。
- 美国库存骤降，出口量飙升至历史高位。
- UAE宣布退出OPEC，OPEC+协调机制稳定性受担忧。
- 利空：
- 需求预期下修，全球经济承压。
- 特朗普释放降级信号，市场观望。
- 两周停火协议提供短暂缓冲，但能否持久不确定。
供需平衡表与关键数据
- PX：价格1272美元/吨CFR，开工率中性，瓶片现货价格及开工率、库存需进一步关注。
- PTA：库存5.19天，月间价差、基差中性偏多。
- MEG：华东库存79.8万吨，环比减少，月间价差、基差中性偏多。
- 价格与利润：PX价格、经济效益、开工率；瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存；PTA加工费；MEG利润；涤纶利润。
数据来源
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