通胀推动紧缩预期升温，黄金承压运行

通胀推动紧缩预期升温，黄金承压运行 伦敦金跌2%至4614美元/盎司。10年期美债收益率升至4.4%，通胀预期2.5%，实际利率升至1.9%，美元指数0.16%至98.5，标普500指数涨0.91%，离岸人民币小幅升值，内盘价差震荡。 美伊紧张局势没有缓解反而有所升级，霍尔木兹海峡通航情况进一步恶化，推动油价持续走高，全球通胀压力增加。美联储、日央行、欧央行、英国央行陆续召开利率会议，均维持按兵不动，但整体基调偏鹰派。美联储出现历史性的4张反对票，3位鹰派票委反对包含宽松倾向的措辞，鸽派米兰依旧支持降息，美联储内部分歧加大，短期内市场对结束降息周期的预期升温。美联储主席鲍威尔任期结束后将继续担任理事，也将继续捍卫美联储独立性。欧央行、日央行、英国央行则鉴于通胀压力表示未来加息意愿，欧央行暗示6月加息，日央行内部支持加息的官员增加，并在美元兑日元达到160时对汇率市场进行了干预，日元应声拉涨。对于能源冲击导致的通胀压力，货币政策加息对需求的打压也会增加，经济下行风险增加，导致欧美加息动力不如2022年俄乌冲突时期。 美国一季度GDP年化季环比增速2%，预期2.3%，前值0.5%，个人消费支出增速1.6%，预期1.4%，通胀对消费能力的侵蚀将会持续体现，3月核心PCE同回升至3.2%，环比0.3%，符合预期，首申人数下降至18.9万人，就业市场呈现低招聘、低裁员的情况，5月8日非农就业数据需要关注，目前美联储更关注通胀压力，就业市场给到美联储继续观察的时间窗口。 ★总结与展望： 短期美伊局势继续主导市场，通胀和紧缩逻辑施压贵金属，金价仍处于震荡寻底过程中，尚未企稳。 ★风险提示： 美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数跌0.416%，美债收益率升至4.43%.................................................................................................................................5图表3：标普500涨0.91%，VIX指数降至17.............................................................................................................................................5图表4：美国隔夜担保融资利率3.66%.........................................................................................................................................................5图表5：油价涨3.9%，美国通胀预期2.45%.................................................................................................................................................5图表6：实际利率升至1.87%，金价跌2%...................................................................................................................................................6图表7：现货商品指数与美元指数................................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数下跌，标普500涨0.91%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数下跌，上证指数涨0.79%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债回升，美德利差1.34%................................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率5%，日债2.52%.................................................................................................................................................7图表12：欧元贬值0.19%，英镑升值0.09%.................................................................................................................................................7图表13：日元升值1.5%，瑞郎贬值0.68%...................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌0.16%至98.5，非美货币多数贬值............................................................................................................................8图表15：黄金投机持仓数据..........................................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量降至1036吨.............................................................................................................................................8图表17：人民币小幅贬值，内外价差窄幅波动..........................................................................................................................................9图表18：黄金、白银下跌，金银比微升至62.2...........................................................................................................................................9图表19：美国4月非农...................................................................................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bl