通胀预期进一步升温 沪铜价格承压运行

发布时间：2026-03-20 10:52:59作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 3月19日，沪铜期货主力合约收跌4.52%至94420.0元。 资金流向 3月19日收盘，沪铜期货资金整体流出13.36亿元。 背景分析 铜材端进入金三银四后开工开启回升，据SMM，2月铜线缆行业开工率录得55.81%，环比下降14.29个百分点，同比增长9.06个百分点。但终端数据暂未有乐观表现，终端对铜价反馈力度弱，新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%。 后市展望 美联储按兵不动并且市场预计今年仅降息一次，昨夜以色列在美国首肯下打击了伊朗最大的天然气处理设施南帕尔斯气田，伊朗伊斯兰革命卫队发出紧急警告，沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔三国石油设施成为合法打击目标，油气受消息刺刺激上涨，通胀预期进一步升温，沪铜承压运行，基本面旺季不旺难以驱动盘面上行，短期预计依然承压。 研报正文研报正文 【行情分析】 沪铜低开低走，日内下跌。美联储昨晚议息会议将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%不变。鲍威尔在记者会上表示，在未看到通胀进一步改善前不会降息。 供给方面，2026年2月中国进口铜精矿及其矿砂231.0万吨,同比增加6.0%，环比下降12.0%，目前国内铜精矿库存同比历年处于偏低位置，且受海外铜矿资源偏紧及战争影响发运困难的问题，铜矿资源短缺依然托底铜价。主流地区精废铜价差回落，主要系地方财税预期谨慎，含税采购成本抬高，再生铜替代性消退。电解铜3月产量环比增长5.28万吨，同比上升6.51%。 需求方面，铜材端进入金三银四后开工开启回升，据SMM，2月铜线缆行业开工率录得55.81%，环比下降14.29个百分点，同比增长9.06个百分点。但终端数据暂未有乐观表现，终端对铜价反馈力度弱，新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%。 美联储按兵不动并且市场预计今年仅降息一次，昨夜以色列在美国首肯下打击了伊朗最大的天然气处理设施南帕尔斯气田，伊朗伊斯兰革命卫队发出紧急警告，沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔三国石油设施成为合法打击目标，油气受消息刺刺激上涨，通胀预期进一步升温，沪铜承压运行，基本面旺季不旺难以驱动盘面上行，短期预计依然承压。 【期现行情】 现货方面：今日华东现货升贴水-50元/吨，华南现货升贴水80元/吨。2026年3月18日，LME官方价12607美元/吨，现货升贴水-104美元/吨。 【供给端】 截至3月16日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-60.12美元/干吨，现货精炼费(RC)-6.10美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存30.64万吨，较上期减少12244吨。截至3月16日，上海保税区铜库存8.39万吨，较上期减少0.63吨。LME铜库存33.54万吨，较上期+1325吨。COMEX铜库存58.87万短吨，较上期增加313短吨。