沪铜周度报告：地缘冲突升温，铜价承压运行

01 周度综述

• 宏观/周度数据/多空逻辑/风险提示

02 宏观指标

• 美联储降息预期
• 宏观数据分析

03 铜产业链解析

• 价格/价差/成本/利润/供给/需求分析

04 下游铜材

• 精铜杆/再生铜杆/铜管/铜板带/铜箔/黄铜棒需求分析

05 终端需求

• 电网/空调/汽车/房地产需求分析

06 库存

• LME/COMEX/国内库存情况

07 资金持仓

• 外盘持仓CFTC/LME分析

宏观经济指标

• 美联储降息预期分析

电解铜原料-铜精矿需求分析

需求分析

• 铜杆-精废杆价差收窄，精铜消费预期升温
• 再生铜杆-财税政策尚不明朗，再生铜产消均偏弱
• 铜管-空调受春节错期导致的需求前置，3月相关数据同比出现下降
• 铜板带-内部需求分化，采销仍偏谨慎
• 铜箔-行业景气度延续，3月有望延续高增长
• 黄铜棒-行业订单整体表现向好，开工有望继续回升
• 终端：电线电缆&漆包线出口

资金持仓

• 3月17日CFTC非商业多头持仓占比为33.9%，近期有走弱趋势
• 3月13日LME投资基金净多头持仓25514.7手，周环比减少3097.84手
• 上周沪铜总持仓环比减少5222手至574234手（单边）

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