存储行业:AI驱动超级周期,一季度业绩超预期
一、核心观点
受益于AI需求的强劲拉动,存储行业进入超级周期,一季度全产业链业绩超预期兑现。主要原厂、机械硬盘厂商、利基存储及配套公司均实现业绩增长,预计下个季度仍将保持强劲兑现态势。
二、板块变化
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超长协合同持续落地
- 闪迪已签署5份超长协(最长期限5年),占其2027年总产能超1/3;三星、海力士、美光亦在持续落地长协订单。
- 中长期需求确定性高增。
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行业持续保持供给紧张
- 主流存储:AI驱动企业级DRAM、NAND Flash需求强劲,预计2027年供需缺口进一步扩大。
- 利基存储:利基DRAM、2D NAND、NOR Flash供给紧张,价格持续上行。
三、研究结论
看好本轮AI需求拉动的存储大周期,板块业绩强兑现。推荐:
- 原厂:美光、海力士、闪迪、三星、铠侠
- 利基存储及配套公司:兆易创新、澜起科技、普冉股份、北京君正、恒烁股份、聚辰股份
- 模组公司:江波龙、德明利、佰维存储、香农芯创